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阿里巴巴招股书不能错过的九个亮点和槽点


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北京时间 6 月 16 日,阿里巴巴集团正式提交了更新后的招股书,现在看看,新版的招股书有哪 些亮点和槽点?

1,营收增速快,毛利率高 阿里巴巴集团的财务数字真是让人眼红到滴血啊。2014 财年总收入 525.04 亿元人民币,同 比增长 52.1%,利润 234.03 元人民币,同比增长 170.6%。看到了么,利润率有多高!! 成交额基数很大,增速仍然迅猛。阿里平台上完成的商品成交总额约 1.68 万亿元人民币,相 比 2013 财年提升了 55.8%; 活跃买家人数达到了 2.55 亿, 仅 2014 年第一季度就增加了 2300 万。 就成交额而言,可以类比的是京东商场。2014 财年淘宝总成交额为 1.172 万亿元人民币,天 猫总成交额为 5050 亿人民币。而京东 2013 年全年的总交易额为 1255 亿,天猫是京东的 4 倍。 而且在基数如此庞大的情况下,增速仍然迅猛。2014 年第一季度,阿里巴巴平台上商品成交 额的同比增长 46.3%。尤为引人瞩目的是天猫平台的增长势头,在 2014 年第一季度,天猫单 季成交总额为 1350 亿元人民币,同比增长 91%。

2,无线端增速很闪亮 先看成交额,阿里 2014 财年移动商品成交总额(Mobile GMV)为 3190 亿元人民币,较上 年度 810 亿大幅增长 394%。再看用户量。2014 年第一季度,阿里移动端月活跃用户更是迅 猛上涨至 1.63 亿,大幅增加 19.9%。但是无线端的收入增长很快,2014 年第一季度,无线 收入同比增长了 691%,达到 11.62 亿元。

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前几天阿里特别豪气全面收购了 UC,而 UC 全球有 2.64 亿活跃用户,如果阿里有本书把 UC 用户导流给成阿里 无线端用户,那这个收购就很值,阿里在移动互联网上的城墙又增高了不少。 其实我本人也深有感受,现在我都用手机淘宝买东西了。去年采访乔峰的时候,他说在阿里的 ALL IN 无线战略中,手机淘宝相当于航空母舰,其他产品则是战舰,今年手机淘宝也是整个 无线战略的重点产品。

3,无线端还是准推广期? 对比一下无线端的收入和成交额吧。在 2014 年第一季度,阿里巴巴集团移动交易额占总交易 额的比例从 10.7%上升到 27.4%,总交易额为 1180 亿元。 但是,同期阿里在无线端获得的收入占比仅为全部收入的占比仅为 12%。这一方面可能是在 无线的商业模式 仍然没有 PC 端完善,另一方面,或许是阿里为了促进无线端业务的发展,相比 PC 端有幅度 不小的让利,总要先把主养肥嘛。 不过,另外一个值得注意的数字是,2014 年第一季度无线的收入的同期增长了 691%,达到 11.62 亿元,这意味着其商业模式逐渐成熟。

4,阿里的钱包仍然很鼓 2014 财年,阿里巴巴到处撒钱,投资或者并购了微博、高德、UCWeb 等。但是现在阿里钱 包还是很鼓,2014 财年全年自由现金流达 322.46 亿元人民币,截止 3 月 31 日,集团持有现

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金、现金等价物和短期投资共计 436.32 亿人民币。此外,阿里还拥有 221.31 亿元的各类证 券、资产投资。 当然了,阿里今年最大的一单并购————全资收购 UC,第一,只是收购剩余股份,第二, 这次并购的方式是阿里股票为主,现金为辅,所以阿里实际上掏的钱并不多。

5,合伙人制度如何运行 阿里为什么不远万里跑到遥远的美国去上市,就是因为非要坚持合伙人制度。阿里巴巴对合伙 人制度的解释是这样的: 合伙人制度的出现是为了保证 “合伙人精神、 确保公司的使命、 愿景、 和价值观的持续发展”。恩,按照阿里巴巴首席战略官曾鸣的说法,公司上市后,就会遭遇资 本市场对短期业绩的压力, “这样一个短期的行为导向,跟长期的企业发展之间的冲突,变成 了现代企业跟资本市场最大的一个问题所在。”曾鸣随后说,合伙人制度正是为了纠偏。曾鸣 还说,未来阿里的合伙人可能会有两三百名,而且会引入更多年轻人。

6,合伙人都有谁 目前阿里共有 27 名合伙人中,其中 22 名为阿里巴巴集团的管理层(其中两位同时兼任小微 金服管理职务),及其他 4 名小微金服管理层和一位菜鸟网络的副总裁(童文红)。 这些合伙人都是干嘛的?名单显示,创始人、和公司一同成长起来的管理人员(2004 年前进 入公司的非创始人管理层)以及从外部引进的专业管理人才大致保持了 2:4:4 的比例。 著名的 18 罗汉中,有 7 人进入了合伙人团队,分别是马云、蔡崇信、吴咏铭、彭蕾、戴姗、 金建杭和蒋芳;

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而在 2004 年前进入公司, 由公司自我培养出来的合伙人共有 9 位, 是陆兆禧、 姜鹏 (三丰) 、 彭翼捷(翼捷)、童文红、王帅、吴敏芝、张建锋(行癫)和张宇(语嫣)。 此外,还有 11 名阿里合伙人是在 2004 年之后进入公司,系公司从社会各界引进而来的高层 次管理人员,涉及财务、法务、技术等各个专业领域。 27 名合伙人中有 9 名女性,这个比例在中国大型企业中非常罕见,而且 27 人名单中有 21 人 都为 70 后。其中最年轻的是彭翼捷,刚刚 35 岁,2000 年以应届生的身份进入阿里。而经历 最传奇的则是童文红,她目前担任阿里巴巴集团资深副总裁兼菜鸟网络的首席运营官,而 14 年前,她来到阿里的第一份工作不过是前台,真的太励志了!

7,合伙人职权有高低 27 名合伙人中,马云和蔡崇信为永久合伙人外,其余合伙人在离开阿里巴巴集团公司或关联 公司时, 即从阿里巴巴合伙人退休。 蔡崇信深得信任,1999 年他第一次见到马云,就被后者吸引 加入了阿里,在那之前,他一家高大上的投资公司工作,他是我是马云之前小圈子之外的第一个人, 也是团队中第一位来自中国大陆之外的人。 此外,为什么少了一位合伙人?去年阿里公开信中透露,有 28 名合伙人,而现在只有 27 位 了,到底少了谁呢,我表示很好奇啊。 去年曾鸣谈到合伙人有退出机制,其中包括自然离开、不作为的解职等情况,另外,阿里合伙 人必须是阿里巴巴集团股东, 而且必须是阿里巴巴集团或者关联公司的高管,离开了就自动退 出合伙人。这名前合伙人到底为什么离开呢?官方说法是,这名合伙人根据合伙人章程实现了 使命交接,不再担任阿里巴巴合伙人。

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8,董事会成员都有谁 阿里巴巴集团上市公司董事会最终将由九名人士组成,其中马云、蔡崇信、陆兆禧和张勇四人 为执行董事。软银方面则提名孙正义担任非执行董事。而杨致远、董建华、郭德明(Walter Kwauk)和 Michael Evans 则应邀作为为独立非执行董事进入阿里巴巴集团董事会。此前, 阿里巴巴集团董事会由马云、蔡崇信和软银代表孙正义以及雅虎代表杰奎琳.里塞丝 (Jacqueline D. RESES )四人组成。 值得一提的是阿里巴巴合伙人虽然拥有独家提名多数董事会成员的权利。 但根据此次董事会组 成名单,九位董事会成员中,阿里合伙人只是任命了四名合伙人进入董事会,并未完全行使其 “独家提名多数董事会成员”的权力。

9,远近亲疏各不同 在未来阿里九位董事会成员中,四位为执行董事来自阿里,就无需多说了,颇有趣味的是非执 行董事的人员构成。 目前雅虎代表杰奎琳.里塞丝也在董事名单之中,不过,根据双方协议,阿里巴巴集团正式上市 后,雅虎将退出上述席位。 而在独立非执行董事人选上,雅虎创始人杨致远的重新“回归”很有意思。在过去十余年间, 杨致远系阿里巴巴发展历程的重要见证者,也是诸多历史事件的当事人。此外,在阿里巴巴集 团上市之后,软银的孙正义仍然留存董事会。在阿里上市之后,孙正义也将留任非执行董事一 职。到现在,马云和和杨致远认识了 17 年,和孙正义认识了 15 年,真是让人感叹。 另外三名非执行董事则包括原香港特区首任行政长官董建华,这也许能从侧面证实,阿里巴巴 对以香港为中心的海外华语市场的重视。

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此外, 阿里巴巴另外两名独立非执行董事人选为郭德明 (Walter Kwauk) 和 Michael Evans。 其中,郭德明在毕马威会计师事务所先后担任多个高级管理职位,和阿里是老相识,曾是原阿 里巴巴 B2B 上市公司的独立非执行董事及审计委员会主席。

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