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2010年中国生猪市场分析回顾及2011年走势预测


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2010 年中国生猪市场分析回顾及 2011 年走势预测
⊙ 冯永辉 搜猪网_中国生猪预警网 北京 100007 李峰 北京邮电大学经济管理学院09MBA 北京 100007

2010 年,中国生猪市场的表现与宏观经济形成了鲜明 的对比: 低迷与过热。整个上半年可以用数组此类的词汇形

容: 暴跌、低迷、失望、绝望。2 月份开始持续至 4 月份的 暴跌,4-6 月份的谷底低迷,4 月份开始政府连续 5 批收储, 市场却毫无起色,继续低迷,养猪人对收储政策的效果失望, 进而绝望…… 直至 6 月中旬,猪市却又开始了一段近乎疯狂的、几 乎每天 1% 的上涨,但仅持续了 40 多天。生猪市场终于走 出长达半年的亏损,进入盈利。均衡盈利至年底后,新一 轮政策调控和猪病再次导致猪市在 2010 年即将结束、距 离春节还有 2 个半月的时候再次下跌……2011 年中国生猪 市场是否还会持续下跌、再次亏损? 2011 年的中国猪市究 竟是“春天”还是“寒冬”?本文为你详解中国猪市,仅

供参考。

一、生猪市场盈利变化分析
1. 猪料比价走势分析

图1

全国生猪养殖盈利周期预警 (2008-01-01 至 2010-12-27)

来的检测结果证实,其与疫苗质量和免 疫程序的关系更密切。2010 年 7 月在 加拿大温哥华召开的第 21 届国际猪兽 医协会大会上,台湾学者 Ming T.Chiou 提供的研究报告得出了与我们一致的结 论。所以选择一种优质的猪瘟疫苗是我 们有效控制瘟病毒感染的基本条件。 4. 虽 然 典 型 的 PCV2 相 关 疾 病 在许多猪场只是偶而出现,但目前几 乎 100% 的 猪 场 都 已 存 在 PCV2 的 感染,由于在 PCV2 感染过程中仅有 5%~25% 的猪会出现临床症状,大部

分猪呈隐性感染,所以对 PCV2 的潜 在危害如猪群整齐度下降、容易继发各 种细菌感染和没有集中的死亡但群体死 亡率超过 10% 的现象还没有得到大家 的足够重视。我们一定要吸取在 PRRS 防治上的深刻教训!由于在 PRRS 是 否免疫上的长期争议,导致了 2006 年 的大暴发,最后还是通过在全国进行强 制免疫才使疫情得到有效控制。所以我 们认为在 PCV2 是否免疫上,没有必 要再去争议,对那些每头母猪年提供商 品猪低于 16 头、而猪瘟和伪狂犬又得

到有效控制的猪场,应及时地选用优质 的 PCV2 疫苗进行免疫。 5. 霉菌毒素除了引起急性中毒外, 更多的是慢性中毒而造成猪只非特异性 抵抗力的下降。饲料的霉变在许多环节 都可能发生,但大部分猪场经营者只关 注玉米原料, 而忽视了其他原料如豆粕、 麸皮等及饲料保管和料槽残留等环节, 所以在出现霉菌毒素慢性中毒时往往自 认为玉米质量很好而否认霉菌毒素已超 标的事实,从而在使用了最好的疫苗和 兽药后猪病还是不能得到有效控制。

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2010 年全年全国猪料比价整体走势与 2009 年略相似, 均为春节前便开始一路下滑,年中亏损,进入均衡及略高 于均衡水平的盈利。但差别同样明显,2009 年初开始下跌, 直至 5 月份才进入亏损,但 2010 年 2 月份春节期间便跌破 了 4.4 ∶ 1 的猪料比价盈亏均衡线,进入亏损。 2009 年亏损期仅保持了 2 个月左右,但 2010 年亏损 了近 6 个月。原因是: 2009 年 6 月份第一次政府收储强力 拉升猪市走出了亏损,但 2010 年 4 月初至 6 月份政府先后 5 批收储并未推动市场走出亏损,仅仅阻止了猪市的进一步 下跌。由于 2009 年的亏损期短且不够深,并未使过剩产能 得到及时淘汰,因此,2009 年后期的反弹不如 2010 年下 半年反弹力度强。 综合来看,2010 年上半年比 2009 年亏损程度大,但 后期涨幅也较大。但全年平均水平 2010 年为 4.48 ∶ 1,较 2009 年 平 均 水 平 4.66 ∶ 1, 下 跌 3.86%。 两 年 来 中 国 生 猪市场亏损期 9 个月(猪料比价低于 4.4 ∶ 1) ,正常盈利 (4.4 ∶ 1~5 ∶ 1)共 10 个月,仅有 5 个月高于 5 ∶ 1。 2. 猪粮比价走势分析

3. 自繁自养头均盈利水平走势分析

图3

中国生猪自繁自养头均盈利变化趋势

2010 年全年全国自繁自养出栏肉猪盈利只有 84 元 / 头, 较 2009 年的 143 元 / 头下跌了 41.26%。主要原因是 2010 年 上半年的亏损面积远大于 2009 年的亏损,即使 2010 年 8 月 份以后的盈利水平较 2009 年同期略高,但 2009 年 4 月份前 头均盈利水平较高。 因此, 2010年全年盈利较2009年减幅较大。 2009 年以来的 24 个月中,亏损了 6 个月,成本线附 近有 2 个月, 共计 8 个月, 其中亏损 100 元以上的有 5 个月。 头均盈利 50~200 元的共有 9 个月,200~300 元的共有 4 个 月,300 元以上共有 3 个月。 由此可鲜明的看到,自 2007、2008 年两年的高盈利时 代结束后, 2009 年初政府发布 《防止猪价过度下跌调控预案》 开始,整个中国生猪市场进入了以盈亏平衡线为零点窄幅震 荡的微利时代,市场整体处于供求基本均衡状态,自 2010 年 8 月份后紧平衡。 与宏观经济表现为过热相比,养猪业的表现实在差强 人意。与其他行业风险收益相比较,养猪业毫无竞争力,因

图2

全国猪粮比价预警 (2008-01-01 至 2010-12-27)

此,自 2010 年亏损开始,便有大量中小养殖户纷纷退出养 猪行业, 选择外出务工。 2008 年 8 月份以后市场进入紧平衡, 且供求缺口可能继续扩大。

猪粮比价走势与猪料比价明显不同之处在于,2010 年 上半年比 2009 年最低点跌幅深的多,主要原因是猪粮比价 只是猪价与玉米价的比值,而不考虑豆粕等其他饲料价格的 波动,2010 年上半年玉米价格猛涨,而豆粕价格一路下跌。 2010 年 1 月份全国猪粮比价便跌破盈亏均衡线 6 ∶ 1, 最低的 5 月份甚至跌破一级警戒线 5 ∶ 1,至 4.78 ∶ 1。 2010 年 10 月份前和 12 月份猪粮比价同比均下跌,而猪料

二、生猪市场价格变化分析
1. 出栏肉猪价格走势分析 2010 年全国出栏肉猪均价与 2009 年整体基本持平、 变化趋势相近。但明显差异是,2010 年 8 月份后的上涨较

2-4 比价仅 7 月份前同比下跌。 全年平均水平, 2009 年为 6.8 ∶ 1, 2009 年同期更加强劲,动力更足; 月份的下跌更猛,6-7 2010 年为 5.93 ∶ 1,不仅同比下跌了 12.79%,而且还低 于 6 ∶ 1 的均衡线。 月份的上涨同样迅猛 ; 8-10 月份期间还出现了连续 3 个月 平稳的罕见现象。 相同的是, 2009 年末距春节还有两个月时,

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半年的盈利并未推动仔猪补栏的强劲恢复。 根据生猪市场变化规律,当市场走出亏损 3~5 个月后, 持续数月的盈利将会带动仔猪补栏积极性的回升。2010 年 8 月份猪市才结束亏损,10-12 月份是补栏积极性恢复的重 要期。但由于 11 月中下旬开始,因政策调控和猪病等因素 影响导致出栏肉猪价格再次下跌,致使在补栏的关键期仔猪 价格再次大幅下跌,补栏积极性受挫。由此所带来的影响必
图4 全国肉猪价格预警 (2008-01-01 至 2010-12-27)

将反应在 2011 年上半年的市场上。 3. 二元母猪价格走势分析

12 月中旬左右便开始不涨反跌,2010 年在距离春节还有两 个半月时,11 月中下旬开始一路下跌。而 2007 年、2008 年底临近春节均为上涨。 若 以 全 国 出 栏 肉 猪 价 格 11 元 /kg 为 成 本 线,2009、 2010 年 24 个月中共有 9 个月低于成本线,有 12 个月处于 11~13 元 /kg,仅有 3 个月超过 13 元 /kg。2010 年 10 月份 后猪价冲出绿色正常价格区间,进入黄色略高区间,折射出 生猪供求关系开始趋紧,前期存栏下降开始反映在市场上。 由于生猪“量、价”变化逻辑关系中有一定的周期性,因此, 由此可简单推断出: 2011 年上半年生猪供求关系可能仍趋 紧,价格很难大幅下跌。

图6

二元母猪价格走势

2010 年全国二元母猪价格年均价为 1380 元 / 头,较 2009 年均价 1450 元 / 头下跌了 4.83%。由于二元母猪价格本身就是

由于生猪价格背后同时有政策调控和疫病在作用, 因此, 母猪供求关系的反映,且最终影响到母猪存栏及整体存栏和生 诸如连续两年在距离春节仍有 2 个月的需求最旺季,猪价不 涨反跌的现象,便是以上两因素作用的结果。具体影响将在 “疫病影响”部分详细分析。 2. 仔猪价格走势分析 猪供应。因此,从两年来二元母猪价格的变化可看出,2009 年 整体补栏正常,但 2010 年长达半年的亏损已影响到母猪补栏 和存栏。再加上猪病的影响,母猪存栏已一定程度的下降。 以 1400 元 / 头的价格为均衡线的话,2010 年 2-9 月均低于 此水平,补栏积极性不高,自 10 月份后猪价的上涨带动了补栏 积极性的回升,但年末猪价的下跌再次影响到补栏,出现回落。

三、猪饲料成本结构变化分析
1. 玉米价格走势分析

图5

生猪、饲料价格日报表

2010 年 全 国 仔 猪 价 格 均 价 为 17.76 元 /kg, 较 2009 年全年均价 20.03 元 /kg 下跌了 11.33%。仔猪价格的均衡 价位在 20 元 /kg 左右,2009 年仔猪价格相对合理,只有 3 个月份低于 20 元 /kg。而 2010 年全年 12 月均价全部在 20 元 /kg 以下,充分折射出 2010 年长达半年的亏损以及下
图7 玉米价格走势

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与猪价波动明显不同的是,2010 年全国玉米均价远高 于 2009 年,分别为 1.93 元 /kg 和 1.69 元 /kg,同比上涨了 14.2%。且自 2010 年 5 月份后全国玉米均价长期维持在 2 元 /kg 左右。 自 2008 年 以 来 的 3 年 中,2010 年 的 玉 米 价 位 已 与 2008、2009 年明显不在一个水平,高出一个台阶。而对比 猪价,2010 年的猪价却是 2008 年以来最低的一年,且远 低于 2008 年的价位,低出一个台阶! 价格首先反应供求关系,其次才是成本。可判断,2008 年以来化肥等农资价格的上涨已经转嫁至玉米价格,同时, 连续几年来关于玉米产量究竟是减产还是增产的争论,答案 也逐渐明了: 两个因素都有,但成本上涨只有在卖方市场也 就是供不应求时才更容易转嫁到下游产品。 同样,饲料成本高并不意味一定能转嫁到猪价上导致猪 价高,只要生猪供大于求,猪价仍要跌破成本线。只有供不 应求的卖方市场时,上升的饲料成本才可顺利转嫁至猪价。 2. 豆粕价格走势分析

全年均价为 3.39 元 /kg, 2009 年 3.66 元 /kg 下跌了 7.38%。 较 且从年初便开始一路下跌, 一直跌至 7 月初, 连跌了半年多。 之后 7 月上旬开始强劲反弹, 但仅持续至 11 月份, 再次回落。

四、生猪存栏结构变化分析
1. 猪病影响程度分析

图9

中国生猪疫情影响程度变化趋势

猪病影响级别: 以下正常,2~3 为局部略严重,3~4 2 为较严重,4 以上为非常严重。2010 年全年猪病影响级别 指数为 3.21,明显高于 2009 年的 2.6。自年初农业部公布 了部分省份的口蹄疫疫情,全年区域性的猪病便此起彼伏, 直至年底贯穿全年。尤其是上半年的猪价暴跌,已经持续了 半年的亏损,和猪病严重导致病猪扰市直接相关。 需要关注的是,不同的猪病对市场的影响层面不同。例 如年初的口蹄疫疫情对母猪的影响远小于对仔猪的影响,同 时还加快出栏,病猪扰市,不仅导致长达 4 个月的暴跌和近 半年的亏损,同时还导致 6 月中旬后,猪病过后猪价以几乎

图8

豆粕价格走势

每天上涨 1% 的罕见速度强劲反弹。 以蓝耳病为主的混合感染则可对存栏直接产生重创,导 致大量母猪死亡,存栏大幅下降。2007 年的猪价暴涨其主 要动力便来自于从 2006 年夏天持续至 2007 年初的严重猪 病。 目前,从 2010 年 11 月下旬开始的下跌除了政策调控 因素外,猪病也是主要因素之一,病猪扰市,使得在南方做 腊肉的需求最旺季持续下跌至 12 月底。 2. 生猪总存栏变化分析 自 2009 年中,全国生猪总存栏经过 2007 年下半年开

作 为 饲 料 成 本 的 重 要 组 成 部 分, 豆 粕 虽 然 只 占 了 20%~25% 的饲料添加比重,但由于价格远高于玉米,因 此,其在饲料成本中的比重在 30%~40%。因此,在普遍应 用玉米 - 豆粕型日粮的今天,玉米并不能代表饲料成本的变 化。猪粮比价的不科学性正是不考虑豆粕价格对饲料成本的 影响。尤其是,玉米价格和豆粕价格并无替代关系,因此两 者价格波动并无关联性。 参考图 8 可以发现,2010 年全国豆粕价格走势与玉米 价格波动差异异常明显。2010 年玉米价格是 2008 年以来

最高的一年, 且明显高出一个台阶。而豆粕价格却恰恰相反, 始的大量母猪补栏后,终于得以恢复至均衡水平以上,并随 是 2008 年以来最低的一年,且明显低出一个台阶。2010 年 即表现为产能过剩。但由于 2009 年 6 月份首次收储及时阻

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共 12 个月的周期,即“三四五”周期定律。 如: 本期生猪供应增加的原动力来自于 12 个月前母猪 存栏的增加,在这 12 个月内母猪存栏的增加并未影响到肥 猪的供应和猪价,可能出现母猪存栏和猪价同步增加的现 象。因此,以当前猪价高低判断当前母猪存栏的观点是错 误的。
图 10 中国生猪总存栏指数变化趋势

2006 年猪病导致母猪存栏大幅下降后,2007、2008 年一直处于快速恢复阶段。但 2008 年中母猪存栏便已恢复

止了价格的下跌,因此,过剩的产能并未在当时淘汰,反而 是 2009 年 9-11 月份的局部严重猪病导致存栏下降。

至均衡水平进入过剩,根据母猪存栏与猪价间“三四五”周 期定律,2009 年中,生猪供应便将进入过剩阶段。2009 年

2010 年初开始猪病及由其导致的猪价暴跌进入亏损, 二季度猪市如期进入亏损,但之后的过剩产能下降主要来自 共同使存栏开始快速下降。由于此时生猪市场的长期低迷 和疫病风险巨大与宏观经济过热、涨声一片形成了鲜明对 比,因此,大量中小型养殖户选择了退出养猪业。而且即 使 8 月份后猪市强劲反弹,也未重新回暖。仔猪价格持续 低迷便反映了这一现象。2011 年是中国生猪产业结构大洗 牌的一年。 尽管 2010 年 11 月下旬开始,在放储、猪病等因素影 响下猪价再次下跌一个多月,但很明显下跌空间已经非常 有限,因为整体存栏已经不再支持供大于求,猪价很难跌 破 3 元 /kg 的价位。而且,一旦猪病这一最大不利因素的影 响减小,不足的存栏仍支持猪价继续上涨。 3. 母猪存栏指数: 略低于均衡水平,区域差别较大 于猪病,而非亏损导致的淘汰。 自 2009 年中之后,猪病导致母猪存栏开始逐渐由高 于均衡水平转向低于均衡水平,同时 2010 年上半年猪病 导致的暴跌和亏损也使母猪存栏进一步下降。尽管几年来 规模猪场扩张速度迅猛,但与疫病风险和中小养殖户纷纷 转行对整体存栏的影响相比,仍难抵消掉退出的产能,存 栏下降。 截止 2010 年底全国母猪存栏水平已经低于均衡水平一 定程度,根据“三四五”周期定律推算,2011 年全年生猪 供求关系为紧平衡,出现持续性供大于求的可能性非常低, 除非发生严重的猪病导致大量病猪扰市的特殊情况。

五、规避生猪市场风险建议
由以上分析可知,截止 2010 年底尽管猪价再次下跌, 但母猪存栏和总存栏的水平均低于均衡水平,下跌空间已经 很有限,且 2011 年全年生猪供应仍处于略紧张状态,猪价 仍有上涨的可能。 因此,对于中小规模养猪人来说,在做好疫病风险防控 的前提下,可以调整存栏结构,增加 2011 年的出栏量,弥 补 2010 年亏损和猪病导致大量中小户退出、转行留下的市

图 11

中国母猪存栏指数变化趋势

场空间。对于中大规模猪场、一条龙企业来说,中国生猪产 业的结构调整仍在快速进行,产业转型是长期趋势。尤其是 在大量中小户退出后更是扩张的好时机。 提醒广大业界同仁: 疫病风险永远大于市场风险!把好 玉米质量关是关系到猪场效益至关重要的因素。

母猪存栏与猪价之间的“量、价”逻辑关系是: 补栏后 备母猪(50~60 kg)→体成熟配种(需 3 个月左右)→ 114 天妊娠期→产子后 5 个月育肥出栏→猪价,猪价→盈利—— 补栏积极性→补栏后备母猪……,也就是从补栏母猪到影响 生猪供应和猪价需要“3 个月配种、 个月妊娠、 个月育肥” 4 5

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