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随着中国加入WTO


现金流量也是经济资源

随着中国加入 WTO, 中国经济也逐步加快了融入国际经济一体化, 国际资本流动及国际资本 市场也不断扩大,会计信息的披露也显的日益重要。但是,随着近年来国际大集团公司财务丑闻 的暴光,人们对相关会计利润的可靠性产生了越来越多的疑问,在这样的基础上,现金流量信息 也越来越让人关注。 在研究现金流量与财务管理的关系问题上,很多人主张现金流量

是企业财务管理的核心。他 们主要从分析现金流量与企业各种财务管理活动的说服力,但是研究的出发点仍然是企业的各种 财务管理活动,即将该活动分为筹资、投资分配、业绩评价等方面,然后在考察现金流量在各活 动中的饿作用。这种分析思路,似乎现金流量只是一种评价指标,这样的思路与现金流量作为财 务管理活动核心的地位不相称,故我认为现金流量应当是企业的一种特殊的经济资源。

一、关于定义
现金流量,长期以来就被人简单地定义为现金的流入与流出。我认为这样的简单定义不能充 分体现现金流量的性质与作用,因为它是一种特殊的经济资源,就必须拥有它具有经济资源的合 理定义。经济资源却具有使用价值,增值性,现金流量具有价值和增值性外。尚具有自己的特点: 1、综合性,与其他类型的经济资源如固定资产相比,现金流量这种经济资源可以更加综合地反映 一个企业的实力,相对其他会计报表而言,现金流量具有更高的信息含量。2、灵活性,现金流量 可以便捷地与其他类型的经济资源发生转化,如用借存现金(现金净流量)购买设备,从而转化 为实物资源。3、客观性,会计利润具有较强的主观随意性,能直观地反映会计利润、财务管理的 好坏,因此我们不妨给现金流量作如下定义: “现金流量就是经过现金的活动,能给企业带来物质 财富的一种特殊的经济资源” 。 既然现金流量能作为一个独立的特殊的经济资源而存在,那么它就存在一个拥有其他资源无 法替代的作用,它也就拥有一个其他经济资源没有的作用。

二、关于企业分配
既然承认现金流量是可以以一个经济资源而存在,那么它就与其他资源一样,涉及主体即所 有者问题,也就存在分配问题,当然主体的投入都是以获取最大的利润回报为目的。分配又是受 1

制于不同的主体,因此现金流量作为一种经济资源来说,可以看作是对不同主体的利益协调。 现金流量经济资源各主体的来源有两种不同的方式:一种是直接投资(包括债权投资和权益 投资) ,如作为主体的债权人和公司的股东所有者就是使用这样的方式,二种是企业经营活动现金 净流量做出贡献,如作为主体的劳动者,国家和企业就是使用这种方式。劳动者通过自己的劳动 创造财富,对企业经营活动现金净流量的贡献是显而易见的,而国家的贡献却是间接的,它是通 过行使社会管理功能为企业的经营创造一个好的环境,这样现金流量的分配也是不容置疑的。企 业作为一个经济资源而存在,并且一直在为了自己的生存发展壮大,更是奋力拼搏努力增大现金 流量值,为自己的发展奠定夯实的经济基础,这样,经济资源的额分配行为可以为现金流量资源 不同主体间的利益进行协调,又与按贡献大小进行分配有机地结合在一起了。现金流量作为一种 经济资源,它是如何参与企业分配的呢?企业的主体无非就是所有者、劳动者及国家。所有者拥 有企业的所有权,理所当然应当享受自己的利益,而劳动者则是通过自己的辛勤劳动、智慧创造 财富,进而享有自己该得的利益(如工资、福利等) ;国家则是通过间接手段,利用自己的行政职 能,为企业创造一个宽松有利的环境,进而强制性的享有企业的税费收入。这三者之间看似矛盾, 实际上是一种协调地有机组合体。三者均要保证自己的利益不受损害,前提是企业的持续经营, 企业能够持续经营的前提是企业必须拥有足够的现金流量, 特别是现金流量—— —种特别的静态 的经济资源。这样,现金流量就以一种经济资源而出现,也是其他资源无法替代的资源。这从分 配的角度来看,现金流量也应以一种经济资源的身份出现。

三、关于企业筹资
企业的最初资金来源是企业所有者,然后经过企业的自我经营,产生一部分现金净流量,这 也许是微量部分,也许是潜在亏损。但是企业所有者为了使企业生存发展下去,必然会发行股票, 债券,从银行借款等。 从上面的渠道可以看出,资金筹集方式可按自有资金和举债来分类。自有资金就是通过企业 发行股票,保留利润,折旧,财产处理等措施,进而筹集企业经营现金,这称之为内部金融,举 债又可分为两个方面,一是流动负债,二是固定负债,固定负债即企业通过银行进行长期贷款。 通过证券市场发行企业债券。这样也可以使现金流量这种经济资源丰富起来。另外流动负债就包 含了许多的内容,如利用企业的商业信用进行赊欠帐款,商业汇票,利用信贷金融进行票据贴现、 短期贷款。商业信用是指为买卖商品而延期付款或预收贷款的 借贷关系。是企业之间相互提供的 信用。利用延期付款购入企业所需的原材料等商品的方式,或利用预收货款,延期交付产品等方 2

式,都能使企业得到一笔短期的资金来源,增加短期的现金流量值,收到短期的经济资源营运价 值。信贷金融是指企业通过申请向各种金融机构暂时借用资金,约定偿还日期,并按期支付一定 利息的筹集资金方式。它主要有票据贴现、短期贷款和长期贷款等具体做法。证券金融是指企业 通过发行有价证券把社会上分散的零星资金集结为巨额资金的筹集资金方式。企业有了资金的投 入,才会有资金的使用,收入和分配等财务活动,即使企业建成后,由于扩大企业规模技术改造 等方面的需要,也必须进行资金现金流入量的补充(即资金的再投入) 。因此,现金的筹集是新建 企业或项目成立。企业正常营运的基本保证。有了正常的筹集渠道保证,就有了合理的、合适的 现金流量保证,保证了现金流量这种经济资源的富余,就保证了企业的正常生存发展。因此从筹 集资金方面看,现金流量也确实为一种特殊的经济资源。

四、关于企业投资
任何类型的经济资源都有增值的属性,那么既然做为经济资源,现金流量又是如何体现增值 的呢?它又是如何体现作经济资源的属性呢? 既然已把现金流量作为一种经济资源来看时,就可以把企业的投资行为理解为谋求现金流量 增值的一种经济行为。其行为的实质是通过有效的投资决策使现金流量资源的增值达到最大,即 以最小的资源投入谋求最大的回报。换句话说,在资源投入一定的情况下,力争获得资源回报最 大化;或者资源回报一定时,谋求资源投入最小化。 投资,在广义上是指为了将来获得更多的现金流入而现在付出现金的行为。狭义上投资是指 生产性资产投资和金融性资产投资。也就是传统意义上通常将投资分为固定资产投资和证券投资 两大类。即狭义投资理论,这种狭义的定义是有一定的局限性的,也是不全面的,如果我们将现 金注量视为一种经济资源,那么投资理论的狭义,广义之分也就分明了。其理论由狭义向广义推 进也就是一种理所当然的事了。既然现金流量是有价值的经济资源,那么企业追求其增值便是其 财务管理活动的重要内容之一。而投资行为正是资源增值的内在要求,也是资源增值最基本且有 效的途径。 投资按其对象可以划分为生产性资产投资和金融性资产投资,生产性资产投资是指企业利用 生产经营活动所需要的投资增加价值,为股东创造财富。这种投资是在企业内部进行,投资行为 并不改变资金的控制权归属,只是指定了企业资金的特定用途,这种投资方式只是将现金流量作 为间接的资源来对待。首先是通过资金购置企业生产经营活动所需要的资产,然后再充分利用这 些资产进行直接投资,进而获取尽可能多的现金净流量,增加其经济资源值。反过来其经济资源 3

值增大,又可以去增加生产性资产投资,形成良性循环,逐步取得最大的现金流量。金融性资产 投资,也算证券投资,它是一种间接投资,因为它是投资人将现金交付别人支配并换取某种所有 权凭证,并以获取直接报酬为目的。相对于投资人来说是将现金作为一种经济资源,并将其使用 权交付中间人进行资金运作,进而获取一定的经济利益。现金流量可分为三种基本形式:现金流 入量;现金流出量;现金净流量。前两种是现金作为经济资源的动态表现形式,后一种是其静态 表现形式。投资的运作实质就是现金的运作,也就是只有将其看作是一种经济资源后的整体运作。 因此从投资的角度来看,现金流量也可看作是一种特殊的独立的经济资源。

五、关于企业业绩评价
一个企业经营的好坏,成败与否,离不开业绩评价,研究业绩评价,研究业绩评价问题,就 离不开研究现金流量。这样研究现金流量资源的配置便是一个重要的内容。资源配置的关键是配 置的效率,而效率是与投入产业密切相关的,产出与投入的比率越高,资源配置效率就越高,反 之越低。现在将现金流量看作是一个经济资源后,就是看该资源配置得是否有效率,或从该资源 配置角度来考察企业未来的经营状况和发展潜力。 考察现金流量资源配置是否有效率,可以从过去和未来两个层次来考察。一般来说,企业 业绩评价都是以过去某一特定的时段期间特定的经营活动所产生的经营状况来叙述,当然也是 通过各种指标来描述,具体地可以表现为特定的现金流入,现金流出和现金净流量状况(当然, 现金流量状况并不是唯一的表现形式,但由于其具有特殊属性,将现金流量作为经济资源来评 价企业业绩会起到很好的效果)。例如考核企业变化能力的流动比率,连动比率都离不开现金流 量,其中就有流动资产周转率;负债比率中就有利息保障系数;盈利能力比率就有销售净利率 等等。无不涉及到现金流量这一经济资源。但是上述各类指标都只是从客观上描述整体经营的 效率,如果具体到某一特定项目,则须通过研究现金流量资源的配置是否有效率来进行了,我 们可以据此对各个不同项目进行比较,在不同项目中取舍,及时调整投资决策,所以如果我们 将现金流量作为一个独立的经济资源引入效率指标考核,这就会弥补效率指标考核的不足,确 实发挥其经济资源的作用。 另外从未来的角度考虑企业的经营状况和发展潜力, 也离不开考察现金流量资源配置的问题。 企业未来的经营状况如何,就离不开预算将来收入的多少,根据企业各种类型的收益期间的分布 状况就可以判断企业未来创造现金流量资源的能力。如果企业的主营业务收入有足够的现金流量 作保障,则说明企业主营业务创造现金流量资源的能力较强,反之则较弱。而且会给企业带来坏 4

帐损失,还可以分析现金流量中主营业务与其他业务之间的收入分布情况,如果该量集中在主营 业务,则说明企业的发展具有可持续性,企业可以不断创造出新的现金流量资源;如果该量集中 在其他业务,则说明企业的发展持续性较差,企业则不能创造新的经济资源。 由此可见,现金流量作为一种特殊的经济资源可以渗入企业管理的各个方面,如果将现金流 量作为一种经济资源,可以更加有效地、更加合理的作为企业财务分析的核心,这样就是更加有 效地发展现金流量作为经济资源的作用。

参考文献:
[1]《股份有限公司会计实务》 ,中国财政经济出版社,1998 年 1 月出版。 [2]《财务成本管理》 ,经济科学出版社,2003 年 3 月出版。 [3]《会计》 ,经济科学出版社,2003 年 3 月出版。 [4]《工业企业管理导论》 ,复旦大学出版社,1993 年 4 月出版。 [5]《会计基础知识》 ,海南国际新闻出版中心,1995 年 10 月出版。 [6]《成本会计》 ,中央广播电视大学出版,2002 年 8 月出版。 [7]《财会月刊》 ,2004 年 1—4 期。 [8]《会计之友》 ,2004 年 1—4 期。

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内 容 摘 要

随着当今社会经济的不断快速发展,现金同时也是当今现代企业不可缺少的一种经济资源, 它随时反映一个企业的富强与兴衰。在此基础上我就“现金流量”也是一种经济资源作如下五个 方面的论述。

关键词:经济资源

定义

分配 筹资

投资 业绩评价

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一、关于定义……………………………………………………………………………1 二、关于企业分配………………………………………………………………………2 三、关于企业筹资………………………………………………………………………2 四、关于企业投资………………………………………………………………………3 五、关于企业业绩评价…………………………………………………………………4 参考文献…………………………………………………………………………………5

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