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货币金融学


第一章 货币:货币即一般等价物,具备体现一切商品的价值并同一切商品相交换的基本特征。 货币形式与发展 实物货币:普通商品自发充当一般等价物,如贝壳、羽毛和金属等。 金属货币:以金属为货币的币材,实行铸币制或秤量制。 金属枰量制:是直接以金属的自然形状流通,并以重量单位为流通计价单位的货

币制度,如流通的金锭,金元宝等。 金属铸币制: 是将货币金属铸造成特定的

统一形状,并由国家统一规定每枚铸币 的金属含量,由此节约流通并规范货币流通。
信用货币:通过信用渠道投入流通的价值符号,是一种负债货币,一般具有强制性的特征。 (特点) 1,传统信用货币:银行券(包括限量兑换券和不可兑换券) ,纸币。 纸币和不可兑换银行券都是不可兑换信用货币。, 2,现代信用货币:就是存款货币,作为数字余额只存在于银行帐户上,以银行转账结算业 务为基础进行流通。 货币的主要特征: 1、货币即一般等价物,体现一切商品的价值;能同一切商品相交换 2、独占性和排它性,即货币形式唯一和计价方式统一 3、货币的一般使用价值突出二特殊使用价值弱化,现代信用货币尤其如此。 4、货币是价值的外在尺度。 5、有一定的独立性。 货币的职能: 价值尺度(基本职能):货币衡量和表现一切商品价值量的功能。 流通手段(基本职能):货币充当商品交换的媒介促进商品交换的功能。 支付手段(衍生职能):货币作为价值的独立形态单方面转移的功能。 与商品挂钩:预付与赊销、大宗商品交易的付款方式等,这实际上是流通手段的延长。 与商品脱钩:财政信用收支、信贷收支、工资费用收支、捐款与赔款。实际上是代替实物商 品的流通。 贮藏手段(衍生职能):作为财富的象征退出流通而被保留起来的功能。 世界货币(衍生职能):即国际货币,越出国境发挥一般等价物作用。 货币范围界定 广义货币量:现金+活期存款 狭义货币量:现金+全部存款 +某些短期流动性金融资产 两者的划分一般标准是金融工具能否作为直接购买力。 将广义货币口径中除了狭义货币以外的部分称为准货币或亚货币。 准货币:又叫亚货币或近似货币,是一种以货币计值,虽不能直接用于流通但可以随时转换 成通货的资产。准货币虽不是真正意义上的货币,但因可随时转化为现实的货币,故对货币 流通有很大影响,是一种潜在货币 货币层次划分依据 基本依据:流动性。流动性:金融资产不受损失地及时转化为现实购买力的能力。 流动性包含的三重要求:不受损失、及时转化、现实购买力。 、 货币层次划分重点确定原则 相关性:货币的某个层次与经济其它变量的密切程度 可控性:控制其变动的能力

可测性:统计、分析与预测的能力 货币职能 媒介交换 金融工具 现金 活期存款 贮藏手段 定期存款、储蓄存款 非银行金融机构存款 所有短期金融工具 货币层次与职能的对应关系 货币制度:一国由法律所确定的货币发行和流通的结构及组织形式。 货币制度主要精力了金属货币本位制和信用货币本位制。 货币层次 M0=C M1=C + Dd M2= M1+ Ds+ Dt M3= M2 + Dn M4= M3+L

平行本位制: 金银两种金属货币间的兑换比例完全按各自的价值量由市场供求决 定的制度。 双本位制: 金银复合本位制下国家强行规定两种货币金属的法定兑换比例,以维 持两者的平等地位的货币制度。 金币本位制: 指黄金作为主币材料并流通由国家统一规定样式和含金量的铸币制 度。 金汇兑本位制 (虚金本位制) : 本币为规定了含金量但不直接兑换黄金的银行券, 它与某一种跟黄金保持固定兑换比率的外币挂钩,实行固定汇率,即实行“双挂 钩”。 信用货币本位制:也叫纸币本位制,是指以下不兑现的纸币为本位币,不规定含 金量,也不可兑换黄金的货币制度。
无限发偿 有限发偿 第二章 构成要素: 1、信用主体:人的要素,即信用当事人。 2、信用标的物:信用活动中物的要素,即信用对象,具有双重性,一般概括为资金,包括 货币资金和实物资金。 3、信用工具:作为记录信用标的书面凭证,是伴随着经济活动的法律化和市场化进程二出 现的。 信用特征: 1.信用标的物所有权和使用权相分离的经济活动。 使用权向所有权的回归本性决定了偿还性,分离带来的不便要求利息的补偿。 2.价值的有偿形式即增值性。 无偿形式:捐赠、赔款等; 等价形式:商品交换; 有偿形式:利息是让渡资金使用权的报酬。 3.特殊的运动过程。信用是建立在商品和商品交换基础上的,因而信用的运动建立在职能资

本运动基础上。 信用的形式

直接信用:借贷双方直接交易,不通过中介人。 优缺点:交易成本低,但在规模上,范围上和期限上都会受到很影响,成交概率 低,引导资金流动的效率也低,不能很好地完成信用的社会功能,导致社会成本 低。 间接信用: 是指由专门的信用中介联系资金供求双方,并在此过程进行资金重新 分配的信用活动。 优缺点:虽然交易成本高,但能进行社会的资金重新分配,能最大效率地动员和 配置资金,是完成信用的社会功能的最好方式。
一、商业信用 企业与企业之间进行商品往来时发生的信用活动。主要形式是预付、赊销,相应的信用工 具是商业票据 优缺点:优点是扩大了商品交换渠道,调剂了商品市场,节约了社会流通费用,加速了资 金的周转。缺陷是有很多局限性如规模上的局限性,期限上的,方向上的,资金形态上的, 范围上的等等。 弊端是分散性、投机性、盲目性,对货币流通影响大而货币管理者控制力度较弱。 二、银行信用 指通过各类金融中介机构,将货币转化为借贷资本,进行社会化资金分配的信用形式。最典 型是商业银行的存贷款业务。

优点:面对社会经济各阶层各类主体,提供多样化的存款服务,最大限度地吸收 动员社会闲置资金,加快资金周转,提高资金使用效率。
三、国家信用 国家(财政)以债务人身份发生的信用。 四、消费信用 银行或专门机构对大型耐用消费品向消费者发放的消费抵押贷款。 五、租赁信用:以融物的方式进行融资并收取租金的行为。 六.证券信用:以发行有价证券(主要是股票和债券)的方式进行资本集中的信用形式。 七、民间信用 信用工具的分类 按性质:权益性工具(所有权凭证) ;债权性工具(债权凭证) 。 按发行主体:直接信用工具;间接信用工具。 按信用程度:无限可接受工具;有限可接受工具。 按期限:长期信用工具;短期信用工具。 按收益方式:固定收益证券;非固定收益证券。 按独立性:基础性工具;衍生性工具。 按市场:货币市场工具;资本市场工具 所有权凭证:表示持有者对发行主体的所有权并据以承担相应义务且享受相应利润和资产 分配权的金融工具,典型如股票。 债权凭证:表示借贷关系并据以到期索回本金、定期获得利息的金融工具,典型如债券。 无限可接受工具:具有最广泛的可接受性,即流动性最高的金融工具,主要是货币性资产 如现金和支票等。

有限可接受工具:狭义货币量之外的工具。 固定收益证券:事先约定的需偿还的未来现金流(主要是利息)以固定额度定期支付的金 融工具,典型如债券和存贷凭证。 非固定收益证券:未来现金流(主要是红利)的额度不确定,如普通股。 基础性工具:也叫原生性工具,由实际信用活动产生、代表所有权或者债权、实体经济收 益来源较稳定、可以价值定价的金融工具,如票据、股票、债券等。 衍生性工具: 在基础性工具之上通过创新手段发展起来的新型工具, 依赖于基础性的资产、 资产价格或者其它指数而存在,没有直接的收益来源和价值定价基础,如期货、期权和互 换等。 三、信用工具的基本要求(特征) 偿还性: (偿还本金)基本的前提要求。 安全性: (保值)规避信用风险、市场风险、操作风险等风险。 流动性: (金融工具变现)顺利交易,要求市场的广度、深度和弹性等。 收益性: (金融工具增值)基本目的,衡量的标准是收益率。

持有期收益率计算中的持有期限即未到期期限:计算实际天数;算头不算尾。一般将期限 折算为年。 四个要求之间的关系: 偿还性与其它三性统一 安全性与流动性统一 安全性、流动性与收益性相矛盾:体现风险与收益成正比的经济规律。 四、典型信用工具 (一)货币市场工具:商业票据、期票、商业汇票 (二)银行票据:支票、银行汇票、信用证、信用卡 (三)有价证券:1.股票、2.债券 第三章 (一)利率的分类 1、按时间 年利率——百分号、月利率——千分号、日利率——万分号 换算:乘除 360、30、12 等进制,同时变号。 习惯称谓中有分和厘的概念,按元角分厘毫的单位,分别对应百分号、千分号,但指月息; 或者年息 1 分为 10%,月息 1 分为 1%。 基点(Basis points, bps) :万分之一,即 0.01%。 2、按性质:分为名义利率和实际利率。 名义利率:是未剔除物价变动因素的利率。实际利率:是剔除物价变动因素的利率。 3、按计息方式:分为单利和复利 4、按管理方式:分为固定利率和浮动利率 固定利率:借贷期内不发生变动的利率。浮动利率:借贷期内随某种标准变化的利率。 5、按形成方式:分为官方利率、公定利率和市场利率 基准利率:是在整个利率体系中起核心作用并制约其他利率的基本利率。 6、按时间:即期利率与远期利率 7、其它利率分类

卖出价 ? 买入价 持有期限 持有期收益率 ? ? 100 % 买入价

? 存款利率与贷款利率 ? 差别利率与优惠利率 ? 长期利率与短期利率 ? 基准利率与自主利率 (二)市场利率水平的影响因素: 1.社会平均利润率:最主要的因素,直接决定利率的波动区间。因为利润率有下降的趋 势,故利率也有下降的历史趋势。 2.借贷资金供求状况:最主要的因素,决定利率的具体分布与变动方向。供>求则降。 3.货币供求状况:供>求则降,反之则升。 4.期限:期限越长则利率越高。 5.物价:物价水平越高则利率越高。 6.再生产状况:即经济周期的影响。 繁荣阶段:水平较高,上升较快 危机阶段:水平最高,持续上升 萧条阶段:水平较低,缓慢下降 复苏阶段:水平中等,短期下降,长期上升 经济自发变动:快速上升 政府干预变动:持续下降 7.风险因素:风险越大则利率越高。 8.政策因素。 9.传统和国际(国际水平、国际资金) 。 10.银行成本:主要影响存贷利差。 (三)利率理论的最核心观点:古典学派的投资储蓄理论也被称为真实利率理论 认为工资和物价的变化可以自动促进充分就业, 其它因素如货币对实物经济的影响不存 在,经济完全可以完成自动均衡。在此条件下,利率只由储蓄和投资决定。 凯恩斯的流动性偏好理论 利率与实质因素和生产率无关,而是受由人们的流动性偏好即交易动机、预防动机和投 机动机决定, 也就是由货币供给(Ms, money supply)和货币需求(Md, money demand)决定


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