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2012年国内PVC行业报告-供应链管理 陈涛


浙江中源能源集团电石事业部

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2012 年国内 PVC 行业报告
一、 PVC 基础知识
1.1 PVC 产品简介
PVC 是聚氯乙稀(polyvinyl -chloride)塑料的英文缩写,聚氯乙烯是由氯乙 烯单体聚合而成的聚合物,聚氯乙烯(PVC)是我国发展最早

、产量最大,应用最 广的通用型塑料品种, 其力学性能, 电性能优良, 耐酸碱力极强, 化学稳定性好, 产品约占全国塑料产品的一半,在世界上是仅次于聚乙烯(PE)的第二大塑料品 种。PVC 与 PE、PP、PS、ABS 并称世界五大通用树脂,且以其突出的性价比在社 会生活当中得到了广泛的应用。

1.2 物理化学性质
聚氯乙烯树脂,物理外观为白色粉末,无毒、无臭。相对密度 1.35-1.46, 折射率 1.544(20℃)不溶于水,汽油,酒精和氯乙烯,溶于丙酮,二氯乙烷, 二甲苯等溶剂,化学稳定性很高,具有良好的可塑性。除少数有机溶剂外,常温 下可耐任何浓度的盐酸、90% 以下的硫酸、50-60%的硝酸及 20%以下的烧碱。 聚氯乙烯在 100℃以上开始分解并缓慢放出 HCl, 随着温度上升, 分解与释放 HCl 速度加快,致使聚氯乙烯变色。

1.3 PVC 生产工艺路线
1.3.1 乙烯法 当前, 除中国大陆和印度的少量装置之外,全球所有聚氯乙烯装置均采用以 石油化工所生产的乙烯基类单体产品为原料的乙烯法(单体法)生产工艺。

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乙烯法聚氯乙烯工艺流程示意图

1.3.2 电石法 截至 2008 年底,中国国内聚氯乙烯总产能的 75%为以煤化工为基础的电石 法聚氯乙烯装置。 中国电石法聚氯乙烯装置的总能力已经占到了全球聚氯乙烯装 置总能力的 25%甚至更高。 电石法聚氯乙烯产业工艺流程示意图

1.4 PVC 分类
1.4.1 电石法 PVC
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电石法生产出来的 PVC 产品按照国家标准主要有 SG-(1、2、3、4….7、8)型, 共 8 种。其中,低型号代表软制品,而高型号代表硬制品。随着型号从 1 不断升 高至 8 型,产品的的 K 值则从高逐渐降低,而聚合度也同样从高逐渐降低。
SG-1 K值 聚合 度 77 15801750 SG-2 74 14001500 SG-3 72 12501350 SG-4 70 11001250 SG-5 65-67 10001100 SG-6 62-63 850950 SG-7 61 750850 SG-8 57 650750

各型号电石法聚氯乙烯的主要生产企业及用途:
型号 SG-1 SG-2 SG-3 SG-4 SG-5 SG-6 SG-7 SG-8 内蒙海吉、株洲化工、宜宾天原、金路树脂等 渤天化工、浙江巨化 绝大多数企业均可生产 浙江巨化等 中银电化、杭州电化、无锡化工等 典型生产企业 主要用途 电缆料、薄膜等 电缆料、薄膜等 普通软制品 人造革、鞋类等 通用型(型材、管材) 硬质管、片材等 硬制品(板片材等) 硬制品(板片材等)

注:1、4、6 型当前市场流通量很少,不常见。

1.4.2 乙烯法 PVC 乙烯法:多采用企业标准(数字多表示聚合度) 例如: ,
齐鲁石化 S1000(对应 SG-5) 1000F(对应 SG-5) S700(对应 SG-7/8) 1050P(对应 SG-5) 800F(对应 SG-7) LG 大沽 TL800(对应 SG-7) TL1000(对应 SG-5) TL1300(对应 SG-3) 1000S(对应 SG-5)

二、 PVC 行业特点
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2.1 PVC 行业的产业转移
新增产能向中西部转移,仍以电石法工艺为主。从我国 PVC 产业链现有格 局来看,电石法 PVC 原料的生产主要集中在新疆、宁夏、内蒙等煤炭资源较多 的省份,下游加工企业多集中在天津、山东、河北、浙江、辽宁等省市。受下游 加工市场分布的影响,PVC 制品企业多集中在广东、浙江、江苏、山东等省市, 其他中部和沿海省市均有为数较多的生产企业。其中山东、天津、江苏、河南、 内蒙古、新疆以及四川等国内主要的 PVC 生产省区共有 PVC 生产企业 51 间, 产能累计 1058 万吨/年,占 2009 年累计产能的 59.42%。

2.2 PVC 季节性规律与历史价格波动周期
2.2.1 PVC 价格运行的季节性规律 PVC 下游行业旺季和淡季需求变化影响。 月-2 月 PVC 企业整体的开工率处 1 于全年较低水平。该时期,生产还是消费领域都处于相对比较清淡的时段,价格 整体也处于相对较低水平;进入 3-5 月份,PVC 生产企业开始陆续提高开工率, 下游消费企业随着气温的升高,开工率逐渐回升,PVC 价格开始逐步走高,第一 个价格上涨阶段到来;7 月—9 月受高温天气影响,大部分企业选择在这两个月 对设备进行检修,而房地产对 PVC 的消费也会阶段性减少,因此,这段时期里 PVC 价格基本上处于平稳振荡阶段;10-11 月,受年末固定资产投资增加、房 地产成交放大和圣诞节来临欧美塑料产品订单增加, PVC 需求上会出现一个小高 峰,价格也有所上扬;12 月份,随着天气转冷,南方下游需求呈现萎缩的局面, 需求开始走低。 为了验证 PVC 季节性规律对其现货价格的影响,对 1996 年以来 PVC 现货 价格数据进行统计分析,从中我们可以看出,PVC 在 1 月和 12 月下跌概率最大, 平均跌幅也最大。3-6 月 PVC 上涨概率较大,而 7-9 月价格大多盘整,10-11 月 则迎来年内第二个较大可能的上涨周期。 对于 PVC 下游消费企业而言, 可以充分利用其季节性规律, 在价格上涨概率 大的月份,比如在 3-6 月,和 10 月加大备货量,而在下跌概率较大的 1 月和 12 月采购采取随用随买的方式,以此来使自己的原料成本低于市场平均成本, 从而使产品价格更具市场竞争力。
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2.2.2 PVC 价格运行的历史波动周期 长期来看,每 4 年左右即完成一个 PVC 市场价格周期,价格呈现三段式 走势特点:先缓慢持续上涨,到达周期高点后迅速到达周期低点,然后小幅反弹 并持续低迷, 直至下一个周期性上涨的到来。 前几次 PVC 价格高点分别是 2000 年、 2004 年和 2008 年, 从这个理论来看下一个 PVC 价格高点应该出现在 2012 年,但 PVC 年需求的增长和宏观通胀环境让价格高点提前至 2011 年。

三、 PVC 行情
3.1 上半年行情回顾
图1:PVC主流市场价

上半年 PVC 期货走势异常疲软, 除了 2 月初跟随周边商品走高一度上破 7000 关口以外, 后期几无反弹, 欧债引发的宏观系统性风险和 PVC 市场供需面失衡是 主要原因,国内现货市场以低位下调为主。来自经济面、行业本身的供需及不稳 定心态的综合利空不断影响,市场始终以慢跌调降趋势为主。到 6 月底,现货价 跌至新低位,市场仍不看好行情,补货消化能力仍有限。目前,各地普通电石料 交易报在 6200-6450 元/吨,不含税多有操作,执行差距仍明显。高型号重心缓 慢下移至 6500-6700 元/吨,乙烯料报盘在 6450-6700 元/吨,大单多可商谈。

3.2 PVC 上游分析
乙烯单体:月底有所止跌反弹,原油飙涨或反转乙烯下跌趋势。亚洲地区乙 烯单体价格在 6 月份仍以跌价为主,而且幅度较前期明显加剧,但在月底,其报 盘有抬头表现。 希腊保守党当选消除了投资者对希腊退出欧元区的疑惑,市场交 投气氛提升,询盘表现积极,买方购买意愿上涨至 900 美元/吨(CFR 中国) 。考
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虑到众多装置后期减产、停产,7 月份乙烯供需矛盾将得到一定缓解,且原油大 幅走高激发买方人气。图 6:1-6 月份亚洲乙烯价格走势(有所企稳反弹)

EDC、VCM:行情以持续下跌为主。一方面是需求十分欠佳,各地相关 PVC 及 VCM 交易迟缓,买家询盘不积极;另一方面供应量增加明显,加之远洋船货 有冲击,加剧价格下行的步伐。乙烯单体后期稳中略反弹,但对 EDC 的作用力 较有限,EDC 月底报盘水平己接近三年以业的新低位,暂时无止跌的迹象,后续 有望跟随周边市场反弹。临近月底,EDC 远东报价 182-184 美元/吨。整体而言 VCM 跌势稍缓于 EDC,但短期内的僵持格局仍难突破,受需求及到货方面的影 响持续增大,后续部分装置恢复或提高开工率,供货压力将继续增加。当前远东 报价 731-733 美元/吨。
图7:1-6月份国际EDC报价

图8:1-6月份国际VCM报价

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电石:弱势明显。国内原料电石市场调整后仍多稳价,月内波动并不明显, 而整体报盘也较上月下跌 150-200 元/吨,包括产区及消费市场。主要是下游表 现欠佳,虽然并无明显的调降开工或关停,但买家压价还盘力度较大,随着局部 供应量的增加,电石企业在竞争格局下,调降普遍蔓延。至月末产区出厂或送到 报在 2700-3000 元/吨,稍高送到在 3200 元左右,而消费市场因运费成本及订单 量的不同,整体报盘在 3300-3700 元震荡。后期继续关注碱、氯气及 PVC 的价 格走向。

3.3 下游需求分析
3.3.1 今年房地产新开工数据支撑明年 PVC 需求 PVC 制品中占比最大的管材、型材、异型材和板材等,它们主要是在房屋建 成后当作装修材料来使用, 因此 PVC 的消费情况与房地产行业的发展息息相关, 房地产行业的竣工面积更能量化的反映未来对 PVC 的需求量。 一般而言,房屋建设周期大多为 1 年,理论上房屋竣工面积增速应滞后房 屋新开工面积增速 1 年左右,但开发商会根据宏观经济和实际销售情况调整施 工进度,因此会有一些波动。不过,总的来说新开工的房屋一定会竣工,对 PVC 的需求也一定会兑现,只是时间周期上会有一定的调整。 3.3.2 城镇化和保障性住房建设提振 PVC 需求 我国目前城镇化率已达 46.59%,根据发达国家的经验,中国已进入城镇化 快速发展的阶段。 城镇化快速发展伴随着农村人口大量向城市的迁移,这其中最 大的一个问题就是要解决这部分人口的房屋安家,因此,城镇化必将拉动房屋建 设的快速增长,进而拉动 PVC 需求。 2010 年以来,房地产行业虽然多次受国家政策严厉调控,但是国家的根本
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出发点是平抑房价,而非针对房地产行业。价格最终由供需决定,只有增加住房 供给才能真正平抑房价, 从这点来看,国家未来推动保障性住房的力度仍会持续 加大,对房地产行业的宏观调控并不会影响对 PVC 的需求,反而由于住房供给 的整体增加而提振 PVC 的需求量。

3.4 市场供求概况
国内 PVC 行业产能庞大,自 2005 年大幅扩产以来即出现明显过剩,企业开 工率也一直下滑,近些年多维持在 50%—60%之间。截止至去年底,国内 PVC 产 能达 2200 万吨,这也决定了国内 PVC 供应量充足。2012 年 5 月份,国内 PVC 产量为 111.4 万吨,同比增长 3.5%,较 4 月份 109 万吨增长 2.2%;1-5 月累计产 量为 561.5 万吨,同比增长 6.9%。氯碱平衡是影响氯碱工业的重要问题,国内 80%左右的 PVC 生产属于电石法装置,而几乎所有的 PVC 生产企业都是氯碱一 体化。2012 年上半年国内外烧碱市场价格高企,销售良好,烧碱产量逐月递增, 液氯产量被动增加,因此 PVC 市场供应压力显著。 图 12:PVC 产量

PVC 下游是数量众多的中小企业,主要分布在广东、浙江和山东等经济较发 达地区,但受国家对楼市调控的影响,PVC 管材、型材消费低迷。PVC 下游制品 业整体开工率不高, 大约在 55%, 其中大型建材企业开工率稍高, 维持在 6-7 成。 第三季度是 PVC 传统消费旺季, 下游企业有在低价区采购原料的意愿, 或将在一
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定程度上提振 PVC 市场。 在 PVC 总消费量中,建筑业占据 60%左右,因此房地产行业走势成为影响 PVC 需求的最主要因素。来自统计局数据显示,1-5 月份,全国房地产累计开发 投资 22212 亿元,同比增长 18.5%,增速比去年回落 16.1 个百分点。1-5 月,全 国房屋施工面积同比增速回落至 19.6%, 房屋销售面积同比更降至-12.4%。 近期, 楼市表现给市场带来些许亮色, 受央行降息的举措以及对后市政策微调的宽松预 期,楼市成交量回升,但前景仍不明朗,房地产的投资以及下游需求的恢复需要 时间。
图13:塑料制品产量

3.5 PVC 行业投资收益分析
3.5.1 浙江地区 PVC 产品价格 按照 PVC 流通市场的现状,其产品主要有两种:1)PVC 糊树脂粉,2)PVC 通用树脂粉。因受地理因素和行业需求的影响,浙江地区 PVC 市场中以流通 PVC 通用树脂粉为主,而以流通 PVC 糊通用树脂为辅。 表 1: 浙江地区 PVC 产品价格表
品名 PVC 通用树脂粉 PVC PVC 型号 S700 S1000 地区 浙江 浙江 厂家 齐鲁石化 大沽化工 齐鲁石化 上次报 价格 价 6700 8200 6850
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涨跌

报价日期 12-02-23 11-11-30 11-11-25

7200 7200 6825

SLK-1000 浙江

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PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC PVC

SLK-1000 浙江 S-02 R-05B S700 S1000 S-02 LS-100 R-05B S-101 R-05B LS-100 S-101 S700 SG5 SG5 SG-5 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江

天津大沽 上氯沪峰 上氯沪峰 齐鲁石化 齐鲁石化 上氯沪峰 天津乐金 上氯沪峰 上海中元 上氯沪峰 天津乐金 上海中元 齐鲁石化 新疆中泰 山西榆社 新疆天辰

7400

7200

11-11-24 11-11-23 11-11-23 11-11-22 11-11-10 11-11-04 11-10-21 11-07-08 11-07-01 11-07-01 11-07-01 11-06-27 11-06-27 11-06-27 11-06-27 11-06-18

12500 12500 12400 12400 6650 6780 10894 7350 7075 7200

12500 12500 12600 12600 13600 13600 12600 12600 8800 8450 8150 7550 0 8800 8950 8200 8300 8000 13600 13600

3.5.2 生产成分分析 根据电石法 PVC 行业的成本计算公式: 电石法 PVC 成本 = 电石价格 *1.2+ 其他费用 (1800-2000 元),我们可以得出华东地区的电石法 PVC 成本=3800× 1.2+1800=6300 元/吨。 表1:电石法成本

根据乙烯法 PVC 行业的成本计算公式:乙烯法成本=1.012*VCM 价格 + 工 资 (884-886 元)+管理费用,我们可以得出华东地区的乙烯法 PVC 成本=1.012× 5491+890=6447 元/吨。 表2:乙烯法成本

3.5.3 PVC 生产的分布情况
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PVC 产业作为能源密集型产业,其长远发展受控于能源及原料价格、新建和 在建项目、氯碱工业与石化工业结合发展、环保安全等因素影响,近年我国 PVC 厂家发展和分布情况是向原料集中地发展,产能逐步向中西部地区转移。一直以 来内蒙古、新疆、陕西、山西、宁夏、以及河南等地区 PVC 产能增长势头迅猛, 并且基于我国“多煤少油缺气”的能源结构,全国电石法生产 PVC 占整个行业的 70%以上,而这些地区依托丰富的煤炭资源使得电石、氯碱及 PVC 产业成为当地 的经济发展支柱。 据统计,到 2011 年 1-11 月份为止,居 PVC 行业产能前五名的省份依次为新 疆、天津、内蒙古、河南、山东,产能分别为 165.4 万吨、137.1 万吨、120.4 万 吨、123.8 万吨、91.4 万吨,合计产量 638.1 万吨,占总产能的比重达到接近半 数。
2011 年 1-11 月份全国及各地区 PVC 产量统计(单位:吨)

地区 全 国 天 津 内蒙古 新 四 河 山 浙 河 宁 湖 上 江 广 湖 陕 吉 山 云 辽 广 安 贵 青 疆 川 南 东 江 北 夏 北 海 苏 东 南 西 林 西 南 宁 西 徽 州 海

11 年 1-11 月产量 11734634.08 1371075 1203600 1654152.88 899338.5 1137557 913766.33 396084.86 489458 431461 379965 292550 160013.35 261925.73 202728 426197 162765 395185 180874 153314 179815 101588.02 70408.41 164256
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10 年产量 11300338 1413782 1249817 1231097 1026981 983853 965011 565280 504097 453354 418494 362639 343008 280986 234002 198185 192784 185004 177209 159794 148207 125510 56954 11912

同比±% 21.47% 3.05% 54.29% 40.14% 2.96% 39.97% 4.59% -31.23% 19.12% 10.98 27.68% -26.94% -182.35 2.26% 26.42% 55.98% 17.07% 65.53% -11.74% 15.20% 31.40% -27.68% 55.22% 96.96%

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福 甘

建 肃

13393 1755 91408

10786 1591 0

-95.47% -420.57% 100.00%

黑龙江

3.5.4 生产成分分析 根据 3.5.3 小节的 2011 年 1-11 月份全国及各地区 PVC 产量统计表,可以得 出:浙江地区 PVC 产量 Q=396084.86 t,再根据近几年 PVC 行业的生产概况,按 照电石法工艺占 75%的比例,我们可以得出:2011 年,电石法 PVC 产量 Q1=297063.645 t,乙烯法 PVC 产量 Q2=99021.215 t。 根据 3.5.2 小节的 PVC 行业生产成本分析,可以得到:电石法 PVC 成本 V1=6300 元/2079 吨,乙烯法 PVC 成本 V2=7527 元/吨,再根据 3.5.1 小节的浙江 地区 PVC 产品价格表(以 SG-5 或 SLK-1000 为例) ,V=7000 元. 由此可得出,浙江地区 PVC 行业的盈利空间为: (V-V1)×Q1+(V-V2) ×Q2= (7000-6300) ×297063.645+ (7000-6447) ×99021.215=20794451.5+54758731.895 =75553183.395 元

四、 2012 年下半年行情展望
目前, 主导全球市场的三大宏观因素为欧洲债务危机和经济复苏风险,美国 经济增长放缓风险,中国经济衰退和硬着陆风险。6 月底的欧盟峰会取得突破性 进展,欧洲希腊、西班牙和意大利等国的危机警报得到解除,紧绷的市场神经放 松了下来。在消化了欧债转机的利多后,市场焦点可能更多集中在中、美等国的 经济复苏和政府救市情况, 因为美国人导演的危机正呈现出向中国为代表的出口 导向型和其他新兴经济体加速扩散的苗头,中国近几个月来 PMI 值出乎意料的 创新低敲响了警钟,后期,房地产调控政策仍有待观察。 PVC 自身供求面上,随着房地产市场的企稳而缓慢复苏,秋季消费行情值得 期待,供需矛盾将有所缓解,只不过产能和产量高位将制约 PVC 上行空间。PVC 在经历了较长时期的下跌后, 目前已处于历史低位,再加上原油等大宗商品的绝 地反弹,下行空间应该不大,7 月份行情应以偏多为主,下半年 PVC 低点或在 6000 附近,如若宏观面和房地产市场改善明显,则反弹高点在 7700 附近。

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