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PTA市场研究20120322


中国PTA市场研究报告
2012年3月

March 2012

1

@权琦

Table of Contents
PTA基本概念 国际PTA市场概况 中国PTA市场分析 供需分析 主要企业产能 重点企业分析 生产工艺 产业链影响分析 发展前景 进入方式 风险分析
<

br />March 2012

2

@权琦

PTA基本概念 基本概念
PTA,精对苯酚二甲酸(Purified Terephthalic Acid),是重要的大宗有机原料之 ,精对苯酚二甲酸 是重要的大宗有机原料之 主要用于生产聚酯类产品。 一,主要用于生产聚酯类产品。

-PTA常温下为白色针状结晶或 粉末,无毒、易燃 -与空气混合,在一定限度内遇 火立即燃烧甚至爆炸 -易受潮,需垫高放置,可长期 保存 -PTA高达99.4%用于生产聚酯, 另外的0.6%用于生产PBT、 DOPT及其他如医药等产品

PTA

物理性能常数

分子量

166.13

密度

1.55

熔点

384-421

March 2012

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@权琦

PTA基本概念 基本概念

PTA产业链 产业链

PTA是连接石化产业链和纺织产业链的重要产品,具有多重商品属性。 是连接石化产业链和纺织产业链的重要产品,具有多重商品属性。 是连接石化产业链和纺织产业链的重要产品

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@权琦

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PTA基本概念 全球PTA市场概况 中国PTA市场分析 供需分析 主要企业产能 重点企业分析 生产工艺 产业链影响分析 发展前景 进入方式 风险分析

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March 2012

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@权琦

全球PTA市场概况 市场概况 全球
全球PTA市场产能稳步增加,其中亚洲产能占主要部分,且未来新增的PTA产能也主 市场产能稳步增加,其中亚洲产能占主要部分,且未来新增的 全球 市场产能稳步增加 产能也主 要来自亚洲地区。 要来自亚洲地区。 世界PTA供需表 世界 供需表
单位:万吨

产能 产量 消费量

2000 2,381 2,025 1,946

2002 2,498 2,282 2,262

2004 3,041 2,800 2,668

2006 3,442 3,102 3,053

2008 4,247 3,535 3,463

2010 4,411 3,913 3,885

2010年世界 年世界PTA产能构成 产能构成 年世界
8.28% 2.77%

-全球PTA产能从08年以来增长 较慢,产能以及新增产能及来自 亚洲地区 -进入2012年以后,随着中国 PTA产能的迅速扩张,以及印度

亚洲 北美 欧洲 中东

11.98%

76.98%

产能的释放,亚洲PTA产能供应 大幅增加,全球PTA行业装置开 工率将逐年下降

数据来源:CCF,招金期货研究报告;国信期货研究报告
March 2012 6 @权琦

全球PTA市场概况 市场概况 全球
世界主要PTA厂家产能 厂家产能 世界主要
单位:万吨

公司 BP(美国) Capco(台) 印度 信赖工业 三星石化(韩) Kohap石化(韩) 三南石化(韩) 比利时BP 杜邦(台) 沙特阿拉伯 台湾石化(台) 三井化学(日本)
March 2012

产能 226.5 142 123 115 100 91 90 87 70 70 56

NO. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 9 11

公司 英国杜邦 杜邦(美国) TEMEX(墨西哥) Bakrie(印尼) 东帝士(台) Eastman(美国) 西班牙Interquisa SK化学(韩) 巴基斯坦ICI 东帝士(泰国) 三井(泰国)
7

产能 55 54.5 51 50 42 40.2 40 40 40 40 40

NO. 12 13 14 15 16 17 18 18 18 18 18
@权琦

数据来源:宁波大宗商品交易所(http://www.nbdzsp.cn)

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March 2012

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@权琦

中国PTA市场分析 市场分析 中国
供需分析
中国的PTA国内产能和产量近几年迅速增加,出口量逐渐减少,自给率提高明显。
年份 产能 产量 进口量 出口量 表观消费量 自给率,%

2006

945

670

701

0

1,371

48.9%

2007

1,166

980

699

0

1,679

58.4%

2008

1,256

935

594

0

1,529

61.1%

2009

1,496

1,190

626

0

1,816

65.5%

2010

1,558

1,431

664

0

2,095

68.3%

2011

2,018

1,640

642

0

2,282

71.9%

数据来源:招金期货研究报告
March 2012 9 @权琦

中国PTA市场分析 市场分析 中国
主要企业产能
综合相关信息,截至2010年底,中国共有19家PTA企业,其中前11大企业的产能 占总产能超过80%,企业呈现大型化趋势。
单位:万吨

企业 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 绍兴远东石化 翔鹭石化 荣盛石化 BP-珠海 扬子石化股份有限公司 宁波逸盛石化 仪征化纤股份有限公司 中石油辽阳石化分公司 亚东石化 台化宁波 宁波三菱化学 其他 合计
March 2012 10

产能 180 165 150 145 135 130 95 85 60 60 60 293 1,558

比例 11.6% 10.6% 9.6% 9.3% 8.7% 8.3% 6.1% 5.5% 3.9% 3.9% 3.9% 18.8% 100%
@权琦

中国PTA市场分析 市场分析 中国
重点企业分析
远东石化 History -08年破产后,远东化纤入主,实 2003年 2005年 公司成立,原名浙江华联三鑫石 化有限公司 首期60万吨PTA产能投产,同时 筹备2期60万吨产能 二期、三期各60万吨产能投产,合 计产能180万吨,成为国内最大的 PTA生产厂家 受宏观经济、行业及内部管理不 善影响,企业经营出现困难,9 月份暂停生产 远东化纤集团等公司出资重组,更 名远东石化,生产线恢复生产 最新150万吨产能将在2季度投产, 总产能将达到330万吨 现了下游企业重组上游企业进而完 成产业链扩张,有利于实现一体 化,降低成本 -12年新的150万吨产能投产后, 继续保持行业内产能第一的位置, 有利于实现规模效应 -企业位于浙江绍兴,是中国主要 的纺织印染基地,在地域上支持产 品的销售

2006年

2008年 2009年 2012年

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@权琦

中国PTA市场分析 市场分析 中国
重点企业分析
翔鹭石化 History -翔鹭石化的关联企业-腾龙芳烃拥有80 1997年 2002年 国家批准PTA项目立项,一期设 计产能90万吨 设备安装完成,投料试车 万吨PX产能,翔鹭化纤拥有36万吨的 涤纶产能,且以上产能均和PTA有同步 扩产计划,实现了产业链的整合

运行半年后,产量达到100% 2003年 设计产能 经多次技改,产能达到165万 2008年 吨,同时公司改制为翔鹭石化股 份有限公司 2011年 通过股权换股吸收合并,与上市公 司st黑化重组,进入资本市场 2012年 最新300万吨产能将在年底前投产, 总产能将达到465万吨,成为国内最 大的PTA厂家之一
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-通过与st黑化重组进入资本市场,可 以为未来发展提供资金支持

@权琦

中国PTA市场分析 市场分析 中国
生产工艺
PTA的生产主要分为两步,原料PX氧化成TA和TA精制生成PTA,其中工艺的差别主 要体现在PX氧化工艺。
高温氧化工艺 中温氧化 工艺 低温氧 化工艺

工艺名称

BP-Amoco工艺

Invista工艺

三井油化 (MPC)工艺

EastmanLurgi工艺 反应温度低(155165 ℃),压力 小,反应过程缓 和,能耗低 浙江华联三鑫60 万吨PTA设备采用 此工艺

主要特点

氧化温度较高 (190-2050C)

装置操作更稳定, 能耗和物耗更低, 单套装置生产能力 更大 因以上特点,此工 艺在2000年以后 的新装置中占据主 要地位;中国的新 上产能大部分采用 此工艺
13

中温氧化(1850C)

使用情况

20世纪末以前大 规模使用,世界范 围内80%的装置 采用此工艺;中国 早期PTA设备均是 此工艺

中国乌鲁木齐石化 总厂、天津石化 PTA装置采用此技 术

数据来源:技术论坛
March 2012 @权琦

中国PTA市场分析 市场分析 中国
产业链影响分析
从产业链的角度分析影响PTA市场波动的各种因素,并据此寻找投资机会。

石脑油

PX

PTA
-PTA近年来产能、产 量均增加迅速,12年又 是一个产能爆发性增长 的时间,中长期存在产 能过剩的隐忧

聚酯产品

-价格与原油直 接相关,在原油 价格长期内居高 不下的情况下, 石脑油价格将会 高位徘徊

-PX是PTA的主要原 料,成本占PTA生产 总成本的85%左右, PX的供应和价格情况 对PTA行业的盈利情 况产生直接影响 -PX行业集中度较高, 主要被中石油、中石 化系列企业所垄断 -PX产能相对PTA需 求不足,依赖进口, 因此价格较高,盈利 能力较好

-世界范围来看,聚酯 产能过剩比较严重,产 能主要集中于亚洲和北 美

-中国的聚酯产能也增 -因PX供应相对不足, 加迅速,但企业相对分 未来PTA的价格将取决 散,定价能力不强,决 于PX 定了本行业盈利状况不 佳

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@权琦

中国PTA市场分析 市场分析 中国

发展前景

PTA产能未来还会继续增加,因此需要关注产能扩张和下游需求增加的匹配性,防 止出现产能过剩的局面。 PTA发展趋势预测 发展趋势预测
单位:万吨
4,500 4,000 88.6% 3,500 3,000 2,500 2,018 2,000 1,640 1,500 1,000 500 2011 产能 2012 产量 2013 表观消费 2014 自给率 65.0% 60.0% 71.9% 70.0% 2,282 2,100 75.0% 3,046 82.4% 2,752 2,550 2,437 3,246 85.0% 2,845 2,625 80.0% 3,946 92.3% 90.0% 95.0%

相关Issue 相关
-2012年将是PTA产能集中释放的一年, 新增产能约1,000万吨,包括翔鹭石化2 期300万吨,海南逸盛200万吨,恒力化 纤200万吨,远东石化150万吨,桐昆股 份150万吨 -后期PTA产能持续增加,伴随着产量的 增加,PTA自给率逐步提高到90%以上 -长期来看,要关注PTA下游需求扩张的 情况,防止PTA产能出现过剩的可能

数据来源:招金期货研究报告
March 2012 15 @权琦

中国PTA市场分析 市场分析 中国
进入方式
制约PTA市场的重要因素之一是PX的供应情况,因此在进入PTA行业时,需要注重 规模化和一体化。

规模化 ? 参与国内现有大 型厂家的扩产计 划,获得规模效 应

一体化 ? 参与石油-化工一 体化项目,实现 炼油-PX-PTA-聚 酯的产业链一体 化,可提高项目 的抗风险能力和 盈利能力
16 @权琦

March 2012

中国PTA市场分析 市场分析 中国
风险分析
PTA行业从上下游到行业内部都存在着较为明显的风险因素,需引起业内企业和新 进入者重视。

PTA行业内部产 能扩张过快,实 际产量受限,企 业盈利下降 PX受环保和意 外因素影响,供 应紧张,价格坚 挺

-受国内外经济形势 影响,终端产品需 求下降,聚酯产品 需求低迷,价格维 持低位,无法支持 PTA高价位

PTA市场 风险

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@权琦


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