当前位置:首页 >> 金融/投资 >>

我国商业银行投行业务高速发展及对策建议


No. 17, 2010

现代商贸工业 Modern Bus iness Tr ade Industry

2010 年第 17 期

我国商业银行投行业务高速发展及对策建议
陈珂冰
( 郑州大学商学院, 河南 郑州 450001) 摘 要 : 开展投资银行业务是商业银行提高竞争能力 、 适应全球金

融竞争的需要。我国资本市场的发展壮大、 金融市 场的逐步开放和政府管制的放松 , 使得商业银行开展投资银行业务的市场环境和政策环境明显改观。2009 年以来 , 我国商 业银行投行业务发展迅猛, 分析了出现这种现象的原因并提出了相应的对策建议 。 关键词 : 商业银行; 投行业务 ; 原因探析 中图分类号: F83 文献标识码: A 文章编号: 1672 3198( 2010) 17 0196 02

1 引言
2009 年我国商业银行年报发布, 工行、 建行、 中行、 农行 等上市银行展露了商业银行投行业务在过去一年的辉煌战 绩: 工行投行业务收入 125. 39 亿元, 大幅增长 56. 2% , 建行 投行收入 97. 99 亿元, 较上年增长 48. 22% , 其中 , 建行的并 购重组财务顾问业务收入同比暴增近 40 倍, 中行通过中银 国际实现投行净利润 16. 77 亿元人民币, 较上年大幅增加 12. 15 亿元, 截至 2009 年 6 月末, 农业银行实现投行业务收 入 35. 98 亿元 , 同比增幅 218. 38% , 投行业务收入在全行中 间业务收入的占比由 2008 年末的 8% 大幅上升至 22% 。各 项数据显示 , 我国商业银行投行业务显示出强劲的增长势 头, 日益蚕食了被视为券商专属的投行业务, 这是一个中间 业务发展和业务结构转型的信号。我国商业银行正在逐步 实现差异化经营, 最终完成向全能型银行的转型。

2 我国商业银行投行业务高速发展的原因分析
由次贷危机引发的全球金融海啸席卷全球, 吹灭了华 尔街的投资神话 , 投资银行业遭受了巨大冲击。随着高盛 和摩根斯坦利转为银行控股公司, 意味着华尔街前五大投 资银行已不复存在。然而, 在这种国际环境下, 我国商业银 行投资银行业务却发展迅猛。下文对出现这种现象的原因 进行分析: ( 1) 世界经济环境的变化给我国商业银行投行业务的 发展带来契机。 始于 2007 年的次贷危机引起了全球金融危机和经济 衰退, 这给投行业务模式带来了革命性的变化。从大萧条 以来美国树立的分业经营的模式被银行控股公司混业经营 模式彻底取代, 混业经营 分业经营 混业经营, 投行业务 发展模式经历了一个轮回。混业经营是未来投行业务发展 的方向。独立的投行业务模式的消失表面看是金融危机的 产物, 而实质上是分业经营和混业经营两种经营模式竞争 的结果。在金融危机中, 混业经营的全能银行虽然也受金 融危机的影响亏损累累, 但其凭借低杠杆和雄厚的资本金 实力、 稳定的资金来源和便捷央行借款通道具有更强的对 抗金融危机的能力, 相对严厉的监管和保守的风险管理策略 也使得这些全能银行遭受的损失相对较小。金融危机后, 投行 业实现了从分业向混业的彻底转变, 混业经营的银行控股公司 模式凭借其诸多优势成为未来投行的主要发展模式。 我国虽然采取的也是分业监管、 分业经营的模式, 但由 于我国金融业发展时间较短, 发展程度较低, 分业经营的缺 陷还没有完全显现出来。在当前的经济条件下, 我国可以 吸收发达国家分业经营过程中的经验教训 , 规避我国分业 经营中可能出现的风险。与此同时, 我国商业银行在发展

过程中可以大力发展投行业务等中间业务来迎合国际上混 业经营趋势的需要, 使我国的商业银行逐步发展成为全能 型的银行。这对于我国商业银行来说是一个难得的契机, 在国外各大投行的大规模修复阶段, 我国商业银行应当及 时抓住这个契机增强我国商业银行的全面实力, 使我国银 行也能在世界金融界崭露头角。 ( 2) 我国各项经济政策使得商业银行净利差收窄, 迫使 商业银行寻找新的利润增长点。 投行业务, 在银行界以高端、 高附加值、 高利润率著称。 投资银行业务主要包括证券发行与交易、 重组与并购和资 产管理三大块。目前在国内, 受分业经营的限制, 商业银行 无法从事证券发行与交易, 但是投行业务的其他两个方面, 商业银行却可以涉足。 2009 年我国实行积极的财政政策和 信贷的扩张 , 央行五次降息 , 使商业银行存贷款净息差大幅 下降, 令企业的债券融资和财务顾问需求大增, 各大商业银 行为之紧张。政府 4 万亿的经济刺激计划给了商业银行一 个以量补价的机会。然而 , 这也并没有完全填补上净息差 收窄带来的影响, 仍然无法阻止单纯依靠传统业务造成的 利润下降趋势。 在净利缩窄的情势倒逼之下, 银行不得不大力拓展低 资本消耗的中间业务, 商业银行凭借其雄厚的实力和强大 的营销渠道 , 迅速挤占了证券公司的市场空间。因息差大 幅收窄, 部分上市银行净利息收入出现同比负增长, 如工 行、 交行分别下降 11. 9% 、 9. 86% , 而得益于手续费及佣金, 净收入同比分别增长 13. 3% 和 17. 69% , 工行和交行 2009 年上半年的净利润同比分别增长 2. 8% 和 0. 3% 。在净息差 收窄的背景之下, 投行业务的增长对银行利润起到了关键 的拉升作用。 ( 3) 我国商业银行摆脱过度依赖贷款业务, 开始重视投 行业务, 建制日渐完善。 我国商业银行从数年前就大力提倡战略转型 , 以改变 吃息差的盈利模式。数年来各家商业银行千方百计扩大中 间业务, 而投资银行作为中间业务中附加值最高的业务备 受重视, 大部分商业银行都成立了专门的投资银行部门。 2002 年, 工商银行率先成立投资银行部 , 成为国内第一家开 办投行业务的商业银行。5 年多来, 建行、 光大、 民生、 浦发、 兴业、 中信、 农行等商业银行纷纷成立投资银行部门。中银 国际则是中行旗下全资附属投资银行机构。这将有利于商 业银行整合资源, 将投行业务的发展壮大。 ( 4) 我国商业银行凭借其广泛的客户资源、 充足的市场 需求、 雄厚的资金实力和强大的营销网络大力发展财务顾 问、 债券承销、 银团贷款和并购贷款等投行业务, 支撑起了

196

No. 17, 2010

现代商贸工业 Modern Bus iness Tr ade Industry

2010 年第 17 期

其利润增长的 半边天! 。 投资银行业务是目前各大商业银行重点发展的一项新 兴业务, 具体包括重组并购、 银团贷款安排管理、 直接投资 及股权私募、 结构化融资顾问、 资产证券化、 信贷资产转让、 企业短期融资券承销、 企业上市发债顾问、 资产管理等。在 这诸多业务中, 有四个支撑利润大增的的重要业务: 财务顾 问、 债券承销、 银团贷款业务和并购贷款。 财务顾问的业务在 2009 年实现了高速增长, 原因就在 于从银行贷款之后, 企业的财务顾问等相关业务往往也会 选择同一家银行。信贷总量增大, 间接地扩大了财务顾问 的总量。 另一个投行业务增长的重要来源就是债权的承销。中 期票据、 短期融资券等企业债券承销发行规模的较快增长, 为银行这方面的业务发展提供了市场基础。 2009 年, 各大商业银行主承销中期票据 6666 亿元, 市 场份额达 90% , 主承销短期融资券 6024 亿元, 市场份额 99% 。商业银行凭借其雄厚的实力和强大的营销渠道, 极 大地挤压了证券公司的市场空间, 地方融资平台巨大的融 资需求也为银行承销债券带来了机会。在 2009 年首批推 出政府融资平台发行中期票据业务中, 建行成功取得了上 海、 广东、 甘肃政府融资平台中期票据发行项目主承销商或 联席主承销商资格, 占据了较大的市场份额。 银团贷款业务也贡献了一定的投行业务收入。大型项 目的单项资金需求巨大, 需要通过银团方式解决, 其中有不 菲的牵头行费用和贷款承诺费, 这些费用可以达到贷款利 率的 2% , 甚至更高。 2008 年底 , 我国银团贷款余额为 9566 亿元。截至 2009 年上半年, 中国银行业协会银团委员会成 员银行已筹组及正在筹组的银团贷款累计金额超过 1 万亿 元。原来投行业务市场不大 , 而经过培育, 现在市场比较 大, 以银团贷款、 理财业务为例, 其中有一个交易结构设计 的问题, 由此产生的财务顾问收入增长较快。 2009 年 3 月份?商业银行并购贷款风险管理指引 #出 台, 并购贷款开闸 , 也成为银行尤其是大行投行业务的突破 口。并购主要集中在两大领域 , 一是房地产行业, 前期财务 杠杆运用较大的中小房地产企业, 被大型房企并购重组。 二是国企的整合, 比如煤炭企业、 钢铁业的整合都带来了并 购贷款和并购财务顾问业务的需求。2010 年企业的并购重 组带给银行投行更多的业务机会。因为国家越来越强调主 业经营, 煤炭、 钢铁业的整合力度会加大, 78 家涉及房地产 的央企被要求退出房地产, 央企的酒店业务也将被剥离, 投 行业务收入有望保持快速增长。金融危机后, 中国成为全 球最为重要的市场的事实已毋庸置疑。同时 , I PO 重启的趋 势已经非常明显, 中国企业在赴海外上市的大军中扮演着 非常重要的角色, 因而中国企业海外并购也日益活跃。 ( 5) 我国各大商业银行开始高度重视投行业务的售后 服务工作, 定期向客户送达服务产品服务报告, 并每季对客 户进行回访 , 根据客户的财务状况及时调整服务方案, 大大 提高了客户的满意度和忠诚度, 为投行业务的可持续发展 储备了资源。

银行发展方式转变的需要。随着资本市场的发展 , 以银行 贷款为代表的间接融资比重下降, 直接融资比重不断上升, 发展投资银行业务成为发展商业银行中间业务的重中之 重。针对我国投行业务的高速发展, 现提出以下对策建议: ( 1) 构建更加高效运转的投行业务运作平台。 以总行投资银行部为主线, 选择在经济发达地区和业 务潜力大的分支机构开设投资银行部, 通过各个分支机构, 整合现有投行业务。同时围绕市场搞研发, 满足需求差异, 将投行业务渗透到现有营销渠道中, 利用各种营销渠道提 高投行业务的知名度 , 提高竞争力。 ( 2) 吸取美国次贷危机的经验教训, 建立健全金融监管 和内部风险控制机制。 次贷危机在很多方面反映出市场监管机制的不完善。 制度不完善带来的风险往往是系统性的, 破坏力极强且不 易扭转, 因此要注重市场制度建设。措施主要有: 加强信用 评级机构和金融咨询机构的建设, 对金融产品进行客观全 面的评价, 注意控制全局风险, 加快社会信用体系建设, 防 范道德风险。 ( 3) 我国商业银行发展投行业务的同时要与券商公平 竞争, 形成良好市场环境, 促进共同发展。 银行开展投行业务挤占了券商的生存空间。近两年开 始实施的经纪业务客户资金第三方存管制度, 使证券公司 的客户信息完全暴露 , 客户资金大幅流入商业银行, 进一步 加强了商业银行对证券公司客户和资金等重要资源的掌 控; 同时, 证券公司的债券承销业务遇到前所未有的挤压; 此外, 银监会允许商业银行发放并购贷款, 商业银行在资金 和客户方面的优势得以充分发挥, 对证券公司并购重组以 及相关的发行、 交易业务都将形成竞争压力。在这种情况 下, 各大商业银行一方面要凭借自己的各项优势大力发展 投行业务, 提升自己的综合实力; 另一方面要与券商公平竞 争, 相互借鉴相互学习, 为我国投行业务的整体发展创造一 个良好的市场氛围, 促进我国商业银行和券商的共同发展。 ( 4) 立足本国资本市场, 实现特色化、 专业化经营, 并逐 步拓展发展空间, 实施国际化战略。 目前我国的投资银行业务基本上以国内市场为主, 这 主要受制于我国投资银行业务的实力。但我们切不可因为 实力薄弱而局限于国内市场, 而是应该用全球化的眼光经 营我国的商业银行投行业务, 放眼世界。首先与进入我国 资本市场的外国投资银行竞争, 以新产品开发为契机, 强调 金融创新, 突破传统业务局限, 推动主体业务由传统型向创 新型转变, 从而实现收入来源的多元化和稳定增长, 增强投 行业务的抵御风险的能力。等时机成熟些, 积极创造条件, 走出国门, 进入国外资本市场, 参与国际竞争。
参考文献
[ 1] 王鑫 . 次贷危机后中国投行路在何方 [ J] . 中国金融 , 2009, ( 11) . [ 2] 赖嘉凌 , 肖梅 . 从核心竞争 力角度看 中国投资 银行未来 发展模式 [ J ] . 金融领域 , 2009, 18. [ 3] 肖平 . 我国商业银行发展投行业务探析 [ J] . 中国科技信息 , 2009, 20. [ 4] 秦泗凯 . 中国投 资银行 发展 存在的 问题 及解 决办法 [ J ] . 现代商 业 , 2008, ( 5) . [ 5] 石婵雪 . 外资投行 强势进军 ! 中国投 行业务 [ J] . 第一 财经日报 , 2009, ( 9) .

3 针对我国商业银行投行业务迅猛发展提出的对 策建议
发展投行业务是我国商业银行实施经营战略转型的重 要举措, 是应对经济金融发展趋势、 推进综合化经营、 实现

197


相关文章:
浅论商业银行投资银行业务发展对策
浅论商业银行投资银行业务发展对策 摘要:众所周知,我国商业银行的投资业务起步较晚,尽管如此, 它的发展确实非常迅速的,急功近利的发展难免会出现这样那样的 大大...
论我国商业银行投行业务发展策略
我国商业银行投行业务发展策略_金融/投资_经管营销_专业资料。龙源期刊网 http...随着我国金融市场利率市场化进程的快速推进和金融脱媒程度的加剧,以及核心资 本...
我国商业银行投行业务发展回顾与展望
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 我国商业银行投行业务发展回顾与展望 作者:符沥元 来源:《商情》2014 年第 47 期 【摘要】 随着市场经济及深化改革措施...
我国商业银行的投资银行业务发展分析
二、我国商业银行开展投资银行业务存在的问题 在投行业务快速发展过程的情况下,随着市场需求的改变与发展和一系列的潜在或者是 一些偶然或者不可控因素的出现,在...
2012年商业银行投行业务发展分析
对于一些正当的财务顾问类投行业务也采取了避而远 之的消极对策,由此进一步加剧了...我国商业银行业务发展投... 6页 2下载券 关于我国商业银行发展投... 43...
我国商业银行投行业务开展的SWOT分析
关键词:商业银行 SWOT 分析 投行业务 1 概述 在当今世界金融业高速发展的时代...的方法,透析我国商业银行投行业务开展的现状,并基于此提出几点 合理化的建议。 ...
我国商业银行投资银行业务的分析与研究
我国商业银行投资银行业务的分析与研究_金融/投资_经管营销_专业资料。关于我国...32 四、我国商业银行发展投行业务的对策建议 ... 33 (一)优化业务流程,提高研...
浅论我国商业银行投资银行业务的开展
二、我国商业银行投资银行业务现状 当前,受分业经营的限制,我国商业银行无法拥有投行业务牌照,只能在商业银行架构内 发展投资银行业务,但商业银行从事投行业务的空间...
浅析我国商业银行投行业务的开展
浅析我国商业银行投行业务的开展 一、当前我国商业银行投行业务开展过程中的制约性因素 首先是运营机制不完善。 我国商业银行开展投行业务的内部机制不成熟,尚 未...
我国商业银行开展投资银行业务研究
我国商业银行开展投资银行业务研究内容摘要:金融是...银行业的快速发展,这一经营模式已严重影响中国银行业...提出应 变措施,诸如重新制定发展战略、重建财务制度...
更多相关标签: