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PTA期货交易


一、期货交割及相关知识介绍: 1、实物交割的概念:是指期货合约到期时,按照交易所的规则和 程序, 交易双方通过该期货合约标的物所有权的转移, 了结到期未平 仓合约的过程。表现为:标准仓单所有权的转移; 是一种了结手段: 了结到期未平仓合约的过程。 2、交割意义:期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度 保证。当由于过分投机,造成期货价格严重偏离现货价格时,交易者 就会在期、现货两个市场进行套利交易,使期、现货价差趋于正常。 期货交割为上市品种相关行业利用期货避险及期现套保提供了方便。 3、参与交割的主体:具有增值税纳税资格的企业法人户,买入交割 能够接收增值税发票; 卖出交割能够开取增值税发票。 期货上市品种 的生产、加工、贸易、流通、消费、储存、进出口等企业均可参与交 割。 4、交割时间及方式:交割时间为交割月,交割方式分为集中交割和 滚动交割。 集中交割是最后交易日闭市后, 交易所对所有交割月未平 合约进行交割配对, 并按规定程序完成交割的交割方式。 滚动交割是 进入交割月第一个交易日至最后交易日每个交易日均可配对交割的 交割方式。 郑州交易所与大连交易所滚动交割方式的对比: 郑州商品 交易所是卖方持仓委托会员通过电子仓单交割系统主动提出交割指 令由买方来响应, 买卖双方即可配对成功, 如无买方响应则卖方提出 交割指令失效。 大连商品交易所卖方持仓客户委托会员向交易所递交 书面交割申请, 交易所寻找买方持仓进行交割配对 (买方如有滚动交

割申请会优先配对) , 即使买方并未提出交割申请也有可能会按持仓 时间先后顺序使其被动配对交割。
品种 强麦 硬麦 早籼稻 白糖 TA 菜油 棉花 郑州品种 交割方式 滚动 滚动 滚动 滚动 滚动 滚动 滚动 大连品种 品种 交割方式 1 号豆 滚动 2 号豆 滚动 豆粕 滚动 豆油 滚动 玉米 滚动 聚乙烯 集中 集中 PVC 棕榈油 集中 上海品种 品种 交割方式 铜 集中 铝 集中 锌 集中 黄金 集中 燃油 集中 天胶 集中 螺蚊钢 集中 线材 集中

5、三家交易所各品种的交割月见下表:
品种 强麦 硬麦 早籼稻 白糖 TA 菜油 棉花 郑州品种 交割月 单月份 单月份 单月份 单月份 逐月 单月份 单月份 大连品种 上海品种 品种 交割月 品种 交割月 1 号豆 单月份 铜 逐月 2 号豆 单月份 铝 逐月 豆粕 单月及 8、12 月 锌 逐月 豆油 单月及 8、12 月 黄金 逐月 玉米 单月份 燃油 逐月 聚乙烯 逐月 天胶 逐月 逐月 螺蚊钢 逐月 PVC 棕榈油 逐月 线材 逐月

6、三家交易所 1 张仓单重量对应交割单位:
郑州品种 品种 强麦 硬麦 早籼稻 白糖 TA 菜油 棉花
仓单重量 交割单位 品种

大连品种
仓单重量 交割单位 品种

上海品种
仓单重量 交割单位

10 吨 10 吨 10 吨 10 吨 5吨 5吨 20 吨

1手 1手 1手 1手 1手 1手 4手

1 号豆 2 号豆 豆粕 豆油 玉米 聚乙烯 PVC 棕榈油

10 吨 10 吨 10 吨 10 吨 10 吨 5吨 5吨 10 吨

1手 1手 1手 1手 1手 1手 1手 1手

铜 铝 锌 黄金

25 吨 25 吨 25 吨 3000 克 燃油 100 吨 天胶 5吨 螺蚊钢 300 吨 线材 300 吨

5手 5手 5手 3手 10 手 1手 30 手 30 手

因此上海品种进入交割月前一日务必调整为交割单位整数倍, 棉 花是最后交易日务必调为交割单位整数倍。上海品种如未按规定调

整,交易所强平,对会员实行罚分处罚,交易所强平持仓的盈利归交 易所,损失客户自担。 二、仓单介绍: 1、标准仓单的定义:是指交割仓库完成入库商品验收、确认合格并 签发《货物存储证明(保证)书》后,经交易所注册,可用于证明货 主拥有实物或者可予提货的财产凭证。 上交所及郑交所品种为电子仓 单形式存在,大交所品种为纸质仓单形式存在。 2、标准仓单的注册流程: (一)交割预报:郑州品种向仓库预报,大连上海是向交易所预报 (二)入库验收:仓库完成部分指标的验收,货主在场监督确认。 (三)质量检验:交易所指定的检验机制完成 (四)仓库申请注册:仓库或客户向交易所申请 (五)交易所办理注册手续:交易所在规定日期内注册。 (六)会员领取《仓单持有凭证》:交易所注册后会员领取并告知客 户。 (七)注意事项(以郑交所品种为例): (1)自交割月第 5 个交易日(硬麦、强麦、PTA 为最后交易日)下 午 3 时起, 交易所不再受理交割仓库提出的用于当月交割的标准仓单 注册申请。 该日下午 3 时以后的注册申请所形成的标准仓单可以参与 当月标准仓单的征购及后续月份交割。 交易所规定的可予质量免检的商品用于期货交割的,最迟应当在 合约最后交易日前一日申请注册。

(2)升贴水结算(仓库升贴水+替代交割品贴水+月份贴水)。如九 月在广东南海库注册二级白糖仓单,注册时升贴水结算: (+60)+(-50)+(-20)= -10 元/吨 (3)其升贴水额的增值税专用发票由仓单注册人和提货人对开,交 割仓库负责监督管理。 交割仓库可收取一定金额的押金, 在增值税专 用发票开具后退回。(详见郑商函[2005]126 号,2005 年 11 月 29 日 交易所网站“交易所通知”) (4)预报数量较大的,交易所可以要求货主提供拥有商品的相关证 明。 特殊情况下, 交易所可以要求交割仓库优先批准有近期月份持仓 的交割预报。 3、通用仓单和非通用仓单:郑交所通用,上交所、大交所非通用。 通用仓单:通存通兑,交割仓库承担交割商品的质量和数量责任。 非通用仓单:仓单和交割货物一一对应,卖方客户承担质量责任;交 割仓库承担正常仓储保管责任,如:灭失、发霉等。通用仓单在客户 注销提货时可以选择仓库和商品品牌。 非通用则只能是对应货物对应 存放仓库提取。 4、仓单可以办理哪些业务及各项业务对企业的作用: (1)仓单折抵:企业拥有仓单后,可申请办理折抵保证金申请, 标准仓单办理折抵手续后,可以释放相同数量的空头持仓保证金。 1 吨抵 1 吨的卖持仓不收保证金。(该项业务郑州、大连不收手续 费)。仓单折抵业务可以为企业减少资金成本。

(2)仓单充抵保证金:客户持有标准仓单的情况下,交易所可以给 充抵出不高于商品市值 80%的保证金,该资金只能用于交易保证金, 不得用于亏损及仓储等费用。并需向交易所交纳年利率 1.8%的手续 费。 交易所给会员充抵保证金最大配比金额是会员自有资金 4 倍的配 比原则。充抵资金是记入客户权益的,企业可以用来交易所有品种, 但不得用于交易发生的亏损及交割货款、出金、仓储等费用。 (3)仓单转让:买卖双方自行协商买卖标准仓单的行为。即买方付 货款收仓单, 卖方付仓单收货款的买卖行为。 该业务可以解决买卖双 方的需求, 对买方来说只要价格合适可以及时拿到货物, 解决原料需 求,对卖方来说可以尽早把仓单变为资金,加快企业的资金回笼,并 节省仓储费用。 (4)仓单期转现:仓单期转现是指持有同一交割月份合约的多空双 方之间达成仓单买卖协议后, 变期货部位为现货部位的交易行为。 即 交易所负责把买卖双方持仓按双方协议价对冲平仓, 然后做一个仓单 过户手续,买方付货款收仓单,卖方付仓单收货款。期转现同仓单转 让一样能带给双方利益。 (5)仓单注销:标准仓单注销是指标准仓单合法持有人委托会员办 理标准仓单退出流通手续的过程。 交易所注销相应的标准仓单, 并开 具《提货通知单》。 三、企业在进行仓单业务时应注意的事项有: (一) 仓单预报注意事项: ①一定要在预报有效期内入库, 过期作废, 定金罚没。 ②预报数量要接近实际入库数量, 因为仓库返还预报定金

是按实际入库量返还的。 ③一定通过会员向仓库或者交易所走入库预 报手续, 未走入库预报手续生成的仓单不能进行交割。 已经交割过的 商品如在原指定交割仓库进行交割, 不需办理交割预报。 ④一部分品 种必须在生产规定日期内入库,螺蚊钢和线材是生产 30 天内必须入库。
郑州品种
品种 预报定金 入库期限

大连品种
品种 仓单重量 入库期限 品种

上海品种
预报定金 入库期限

强麦

30 元/ 吨 硬麦 30 元/ 吨 早籼稻 30 元/ 吨 白糖 30 元/ 吨 30 元/ TA 吨 菜油 30 元/ 吨 棉花 30 元/ 吨

40 天 40 天 40 天
15/40 天

1 号豆

15 天 40 天 40 天

10 元/ 吨 2 号豆 10 元/ 吨 豆粕 10 元/ 吨 豆油 10 元/ 吨 玉米 10 元/ 吨 聚乙烯 20 元/ 吨 10 元/ PVC 吨 棕榈油 10 元/ 吨

40 天 40 天 40 天 40 天 40 天 40 天 40 天 40 天

铜 铝 锌 黄金 燃油 天胶 螺蚊钢 线材

不收 不收 不收 不收 30 元/ 吨 不收 不收 不收

30 天 30 天 30 天 30 天 30 天 30 天 30 天 30 天

(二)仓单交割、期转现、转让费用核算。交割手续费及仓储费交易 所收取标准如下:(仓诸费单位:元/吨/天,黄金:元/千克/天)
郑州品种
品种 交割费 仓储费

大连品种
品种 交割费 仓储费 品种

上海品种
交割费 仓储费

强麦 硬麦 早籼 稻 白糖 TA 菜油 棉花

1 元/吨 0.30 1 元/吨 0.25 1 元/吨 0.4 1 元/吨 0.4/0.5 2 元/吨 0.4 1 元/吨 0.5 4 元/吨 0.6

1 号豆 2 号豆 豆粕 豆油 玉米 聚乙 烯 PVC 棕榈

4 元/吨 0.4/0.5 4 元/吨 0.4/0.5 1 元/吨 0.5 1 元/吨 0.9 1 元/吨 0.5 2 元/吨 0.6 2 元 /吨 1 2 元/吨 0.9

铜 铝 锌 黄金 燃油 天胶 螺蚊 钢 线材

2 元 /吨 2 元 /吨 2 元 /吨
0.06 元/克

0.25/0.4 0.25/0.4 0.25/0.4 1.8 1.2 0.8 0.15 0.15

1 元 /吨 4 元 /吨 1 元 /吨 1 元 /吨



(三)交割月最大交割量及交割月保证金标准(保证金为%):
郑州品种
品种 限仓 保证金

大连品种
品种 限仓 保证金 品种

上海品种
限仓 保证金 20/30

强麦 硬麦 早籼 稻 白糖 TA 菜油 棉花

300 手 500 手 500 手 500 手 1000 手 2000 手 400 手

30 30 30 30 30 30 30

1 号豆 2 号豆 豆粕 豆油 玉米 聚乙 烯 PVC 棕榈 油

2500 手 2500 手 2500 手 1000 手 5000 手 1000 手 2500 手 500 手

30 30 30 30 30 30 30 30

铜 铝 锌 黄金 燃油 天胶 螺蚊 钢 线材

300 手 300 手 300 手

20 20
30/40

30 手
300 手 100 600 360

20/30/40 15/20 20/30 20/30

(四)仓单有期效期及最后注销日(31 日如果是周日就向前提)
郑州品种
品种 有效期 注销日

大连品种
品种 有效期 注销日 3 月 31 3 月 31 3/7/11 月 12 月 31 3 月 31 3 月 31 品种

上海品种
有效期 注销日

强麦 硬麦
早籼稻

白糖 TA 菜油 棉花

两年 一年 一年 一年 一年 一年 一年

7 月 31 7 月 31 7 月 31 11 月 30 9 月 15 5 月 31 C1/9 月
C2/11 月

1 号豆 2 号豆 豆粕 豆油 玉米 聚乙 烯 PVC 棕榈 油

一年 一年 4 个月 一年 一年 一年 一年 当月

铜 铝 锌 黄金 燃油 天胶 螺蚊 钢 线材

未明确 未明确 未明确 未明确 未明确 90 天 90 天 90 天
到期日

3 月 31

到期日

交割日 后 3 日内

到期日

企业可以参照仓单要在有效期之前注销, 并且套利时不能跨最后 有效期那个月进行跨月套利。 (五)其它需要注意的事项有:

①上海品种进入交割月前一日必须调整为交割单位的整数倍。 ②注意 仓单的有效期的影响, 必须在有效期内注销为现货③套利交易时务必 不能跨仓单最后注销月份进行跨月套利交易, 接到老仓单会使套利失 败。 ④期转现买卖双方一定要有同一月份相反方向的持仓, 卖方并有 相对应的标准仓单。⑤郑州仓单通用,上海和大连品种仓单不通用, 因此买方一定要注意运费核算时考虑仓库的远近问题。 ⑥套保申请要 在规定的时间内申请,套保额度进入交割月后不能重复利用。 四、套期保值业务: (一)申请套期保值的企业需要具备的条件: 申请套期保值的企业必须具备与套期保值交易品种相关的生产经营 资格。 (二)套期保值的申请时间及注意事项 大连品种: 必须在套期保值合约交割月份前一月份的第一个交易日之 前提出, 逾期交易所不再受理该交割月份的套期保值申请。 获准套期 保值交易的交易者, 必须在交易所批准的建仓期限内 (最迟至套期保 值合约交割月份前一个月份的第 10 个交易日),按批准的交易部位 和额度建仓。在规定期限内未建仓的,视为自动放弃套期保值交易额 度。 套期保值额度在进入交割月份前一月份的第一个交易日起不得重 复使用,已建立的套期保值持仓只能平仓或实物交割。 郑州品种:套期保值申请应在套期保值合约交割月前一个月的第 15 个交易日之前提出(不含该交易日),交易所不再受理逾期提出的该 交割月份合约的套期保值申请。 套期保值额度在进入交割月份前一月

份的第一个交易日起不得重复使用, 已建立的套期保值持仓只能平仓 或实物交割。 上海品种: CU/AL/ZN/AU/RU 需在交割月份前一月份的 20 日之前提 出,FU 需在交割月份前二月的最后一个交易日之前提出。 获准套期保 值交易的交易者, 必须在交易所批准的建仓期限内, 按批准的交易部 位和额度建仓。 在规定期限内未建仓的, 视为自动放弃套期保值交易 额度。需在交割月前一月的最后一个交易日以前建仓。FU 需在交割 月前一月的 15 日以前建仓 。 交易所对套期保值交易的持仓量及实物交割量单独计算, 在正常 情况下不受持仓限量的限制, 但在市场发生风险时, 为化解市场风险, 按有关规定实施减仓时,按先投机后套期保值的顺序进行减仓。 五、常见问题解答 1、非交割单位整数倍的持仓能否允许交割? 不能。 非交割单位整数倍的持仓不能对应一张仓单, 所以交易所交割 细则规定“持仓量为非交割单位整数倍的相应持仓不得交割”。 若客户 在某合约上的持仓量存在为非交割单位整数倍的情况应及早进行调 整,以免最后交易日配对之后被判作违约。 2、客户办理交割时需要注意哪些事项? (1)期货价、交割结算价均是含税价格; (2)交割业务须以会员名义办理; (3)非增值税一般纳税人不能交割; (4)客户的交割月持仓非交割单位整数倍不能交割;

(5)强筋小麦品种包装物价格另计; 3、交割日,买方需向卖方提供哪些增值税开票资料? 买方提供的开票资料包括买方企业名称(全称)、纳税人识别号、买 方企业地址和电话、开户行及帐号等。 4、增值税应纳税额是如何计算的? 应纳税额=当期销项税额-当期进项税额 当期销项税额=[交割货款金额/(1+适用税率)]×适用税率 5、 交割货款是经过期货公司划转, 增值税发票则是由卖方客户开给 买方客户,这样是否可以? 可以。国家税务总局国税发[2002]45 号文件有明确规定 6、用标准仓单到银行办理质押融资有什么注意事项? 客户办理标准仓单质押贷款, 交易所仅协助双方办理仓单的过户、 质 押登记、冻结等手续。双方具体质押贷款的额度、折扣比例、贷款利 率、 期限等由双方协商, 银行一般要求贷款期限不超过仓单的有效期。 7、上海开通电子交割帐户需要提供哪些资料: ① 填写《上海期货交易所仓单系统用户信息表》(需三份) ② 填写《上海期货交易所标准仓单账户开户登记表》(需三份) ③ 填写《上海期货交易所标准仓单管理系统用户服务协议》(需二 份) ④ 提供企业营业执照复印件一份 ⑤ 提供企业税务登记证复印件一份 ⑥ 组织机构代码证复印件一份

⑦ 提供法定代表人、 开户经办人身份证复印件各一份 (用 A4 纸复印) ⑧ 增值税一般纳税人证明 注:所有资料均须盖公章! 表格请参照交易所网站。 8、企业如何参与交割? ①买卖双方如果参与上海品种的交割要尽早开立电子交割帐户。 三 家交易所均要求具有增值税纳税资格的企业户才能参与交割。 ②买方企业在最后交易日前持有交割月持仓不平仓即可参与配对交 割。 卖方企业持有标准仓单并在最后交易日前持有交割月持仓即可参 与交割配对。 9、参与套保企业的经营与不参与套保的企业经营情况有何区别? 套期保值的成功与否不在于在期货市场是否盈利, 而是要把期货与现 货市场的操作结合起来进行判定。成功的套期保值使企业利润稳定 化,而不是大起大落。


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