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有色金属现货和期货价格均出现大幅上涨


行业快评

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行业重大事项

有色金属行业

投资评级:

谨慎推荐(维持评级)
2007 年 4 月 18 日

有色金属价格开始新的一轮上涨
钢铁、有色金属行业首席分析师: 钢铁、有色金属行业首席分析师:郑东 有色金属行业资

深分析师: 有色金属行业资深分析师:黄安乐 有色金属行业助理分析师: 有色金属行业助理分析师:李洪冀

事项: 事项:
近期,有色金属现货和期货价格均出现大幅上涨。

评论: 评论:
消费旺季带来价格上涨。 消费旺季带来价格上涨。受二季度消费旺季来临影响,近期,国际、国内有色金属价格现货及期货价格出现大幅上 涨。铜、铝、锌等大金属都出现了不同幅度的上涨。国内锌价环比上涨了 3.85%;铜价环比上涨了 14.5%;铝相对较弱, 环比上涨了 0.2%。而小金属如锡、镍仍保持继续上涨的态势,环比分别上涨了 3.2%和 6.8%。金价由于受到美元走软和 原油价格回升的影响,价格突破了 680 美元/盎司。 二季度——有色板块新的投资机会。 二季度——有色板块新的投资机会。我们认为,部分金属的价格上涨是具备基本面支撑的,如锡、镍、锌。另外, ——有色板块新的投资机会 受到二季度消费旺季到来,需求恢复的影响,国内铜市场依然存在供应缺口。良好的基本面加上季报的陆续公布,二季 度将是有色金属板块一个新的投资机会。 继续维持对行业“谨慎推荐”的投资评级。 继续维持对行业“谨慎推荐”的投资评级。我们依然维持前期的观点,看好具有产能扩张,深加工及一体化企业。 建议关注:稀土高科、宏达股份、新疆众和等。同时,中铝将在近期登陆 A 股市场,这将为铝板块带来新的活力。
图 1:国际、国内铜价 :国际、
90000 80000 70000 60000 50000 5000 40000 30000 20000 Jan-04 May -04 Sep-04 Jan-05 May -05 Sep-05 Jan-06 May -06 Sep-06 Jan-07 4000 3000 2000
国内铜价 (元/吨) LME铜价 (美元/吨, 右轴)

图 2:国际、国内铝价 :国际、
10000 9000 8000
22000 26000 24000 3700

国内铝价 (元/吨) 3200 LME铝价 (美元/吨, 右轴)

7000
20000

2700

6000
18000 16000 1700 14000 12000 Jan-04 1200 May-04 Sep-04 Jan-05 May-05 Sep-05 Jan-06 May-06 Sep-06 Jan-07 2200

资料来源:Bloomberg

资料来源:Bloomberg

本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提 供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。

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图 3:国际、国内锌价 :国际、
38000 33000 28000 23000 18000 13000 8000 Jan-04 4800 4300 3800

图 4:国际、国内锡价 :国际、
120000 110000 100000
3300

国内锌价 (元/吨) LME锌价 (美元/吨, 右轴)

国内锡价 (元/吨)

LME锡价 (美元/吨, 右轴)

17000 15000 13000 11000

90000
2800 2300 1800 1300 800 Jun-04 Nov-04 Apr-05 Sep-05 Feb-06 Jul-06 Dec-06

80000 70000 60000 50000 Jan-04 May-04Sep-04 Jan-05May-05 Sep-05 Jan-06May-06Sep-06 Jan-07 9000 7000 5000

资料来源:Bloomberg

资料来源:Bloomberg

图 5:国际、国内锌价 :国际、

图 6:国际、国内铅价 :国际、
国内铅价 国际铅价

430000 400000

国内镍价(元/吨) LME镍价(美元/吨,右轴)

50000 46000 42000 38000 34000 30000 26000

16000 15000

2200 2000

370000 340000 310000 280000 250000

14000 1800 13000 1600 12000 11000 10000 1200 9000 1000 8000 800 7000 1400

220000 190000 160000 130000 100000 Jan-04 Apr-04 Jul-04 Nov -04 Feb-05 Jun-05 Sep-05 Dec-05 Mar-06 Jul-06 Oct-06 Jan-07 22000 18000 14000

6000 Jan-04 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Jan-07 Mar-07
10000

600

资料来源:Bloomberg

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国信证券投资评级: 国信证券投资评级:
类别 级别 推荐 股票 投资评级 谨慎推荐 中性 回避 推荐 谨慎推荐 行业 投资评级 中性 回避 定义 预计 6 个月内,股价表现优于市场指数 20%以上 预计 6 个月内,股价表现优于市场指数 10%-20%之间 预计 6 个月内,股价表现介于市场指数±10%之间 预计 6 个月内,股价表现弱于市场指数 10%以上 预计 6 个月内,行业指数表现优于市场指数 10%以上 预计 6 个月内,行业指数表现优于市场指数 5%-10%之间 预计 6 个月内,行业指数表现介于市场指数±5%之间 预计 6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 5%以上

本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提 供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。

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