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外汇试题word版


外汇业务操作与风险管理试题及解答
1 、美元对德国马克即期汇率 1.8100、/10,3 个月 300/290, 6 个月 590/580.客户要买 马克,择期从即期到 6 个月,问银行的报价为多少、 解题:买入价 (1.8100-590)=1.7510 卖出价(1.8110-580)=1.7530 2、 gbp/usd 即期汇率 1.6020/30 3 个月 40/6

0 3 个月远期汇率 1.6060/90, 问:3 个月远期英镑的买入价和卖出价? 解题: 掉期汇率 : 3 个月远期卖出英镑(1.6020+0.0060)=1.6080 3 个月远期买入英镑(1.6030+0.0040)=1。6070 3、 usd/dem 即期汇率 1.9060、70 ,3 个月 50/30 3 个月远期汇率 1.0910/40, 问 :3 个月远期美元汇率是多少 解题: 掉期汇率 3 个月远期卖出美元(1.9060-0.0030)=1.9030 3 个月远期买入美元(1.9070-0.0050)=1.9020 4、假设银行的报价为:usd/dem 1.6400/10 usd/jpy 152.40/50. 问:1dem/jpy 的买 入价和卖出价为多少? 解题:dem/jpy 的买入价 152.40/1.6410=92.8702 dem/jpy 的卖出价=152.50/1.6400=92.9878 5、如果客户询问马克与日元间的套汇价,银行报 92.87、93.05,银行的报价倾向与买入还 是卖出。 解题:卖出价高于买入价,银行倾向于卖出 答案见书上 84-87 页 6、 伦敦 1gbp=usd1.5385/95 纽约 1gbp=usd1.5345/55 如何套汇? 解答:在伦敦外汇市场卖出 100 万英镑,获利 153.85 万美元;将 153.55 美元电汇 到纽约,购进英镑 100 万,赚 0.3 (153.85-153.55)万美元 7、 电汇 100 万美元, 即期 伦敦 gbp1=usd1.5385/95, 纽约 gbp1=usd1.5345/55, 如何套汇 解答:1 )在纽约市场购入伦敦付款的英镑外汇, 2 )是指示在伦敦的委托人出售纽约付款的美元外汇。 8、纽约市场 usd1=dem2.000 东京市场 usd1=jpy200 法兰克福市场 jpy10 000=dem 100 金额 100 万美元 ,如何套汇 解答: 1) 先判断汇差,1/2×200×0.01=1,积数等于 1,无套汇机会 2 )判断汇差,直接汇率和间接汇率相等,无套汇机会。 9、纽约市场 usd1=dem 1.8000 东京市场 usd1=jpy142 法兰克福市场 jpy10 000=dem 125 金额 100 万美元,如何套汇 解答:1) 在纽约市场卖出美元 100 万,获得德国马克 180 万。 2 )将德国马克 180 万电汇到法兰克福,获得(180/0.0125)=14400 万日元。 3) 将 14400 万日元电汇到东京市场卖出,获得 101.4085 万美元。 10、usd1=sf1.5400/10 3 个月 67、50 如何套汇 解答:投资者以 154.1 万瑞士法郎买入 100 万美元,3 个月后本利

和 1018750 美元,在购买 100 万美元即期的同时卖掉 3 个月 远期 1018750 美元。到期按 1.5333 汇率交割收到 1562049.38 瑞士法郎。赚 5639.38 瑞士法郎。 11、 usd1=sf1.5400/10 3 个月 240/200 如何套汇 解答:美国投资者以 100 万美元购买 154 万瑞士法郎,把美元存款换算成瑞士法郎存 款。预计 3 个月后,获本利和 1555400 瑞士法郎。在购买即期 154 万瑞士法郎的同时卖出 3 个月远期 1555400 瑞士法郎。到期按 1.5210 兑换成 1022616.70 美元,赚 3866.70 美元 A 我方是中行广东省分行。请报 7 月 6 日交割的美元/日元远期汇率 ,金额 500 万美元。 B 远期点数 138/132,即期汇率 23/28。 A 我方买入 300 万美元 B 好。成交。按 1 美元为 106.96 的 汇价我方卖出 300 万美元,交割日 7 月 6 日。日元划 到在东京银行我方往来账户 12345. A 美元划到中行纽约分行往来账户 54321 12、 香港市场 usd1=hkd7.7804/14 纽约市场 usd1=hkd7.7824/34 如何套汇 解答:香港的金融机构以港币买入大量的美元,同时在纽约市场 笔美元,赚 10 个点

上抛出这

13 、 香 港 市 场 usd1=hkd7.704/14 纽 约 市 场 gbp1=usd1.4205/15 伦敦市场 gbp1=hkd11.0723/33 如何套汇 解答: 香港的金融机构在香港以港币 7.7814 买入美元, 同时在纽约以此美元按 1.4215 的汇率兑换成英镑, 最后在伦敦市场以此英镑按 11.0723 兑换成港币。 (11.0723/1.4215 赚 —7.7814)/7.7814×100%=0.1% 掉期交易的业务操作 1 我方是中国银行广东省分行,请报即期对 5 月 5 日远期的掉期汇率。 2 稍侯 掉期点数是 32、34 1 我方要买、卖掉期 500 万英镑 2 好,成交。按 32 点我方达成 500 万英镑买卖掉期。远期交割日为 5 月 5 日。英镑划入伦 敦 abc 银行我方往来账户 09876, 美元划入纽约 CBA 银行 CHIPSUID12345.即期汇率为 1.494, 远期汇率为 1.4980. 1 美元划到纽约 AAA 银行 CHIPS UID54321,英镑划到伦敦 BBB 银行我方往来账户 67890 号。 14、GBP/USD 即期汇率 1.6020、30 3 个月 40、60 3 个月远期汇率 1.6060、90 掉期汇率 解答:即期买入英镑 1.6020 3 个月远期卖出英镑 1.6080 (1.6020+60)即期卖出英镑 1.6030 3 个月远期买入英镑 1.6070(1.6030+40)

15、USD/DEM 即期汇率 1.9060、70 3 个月 50、30 3 个月远期汇率 1.9010、40 掉期汇率 解答: 即期买入美元 1.9060 3 个月远期美元卖出 1.9060-0.0030=1.9030 出美元 1.9070 3 个 月远期买入美元 1.9070-0.0050=1.9020 加拿大元期货合约 英镑期货合约

即期卖

合约数量:100000 约值美元:93000 最小变动:10 每日限价:750 佣金:问经纪人 保证金:问经纪人 交割月份:3\6\9\12 德国马克期货合约 合约数量:125000 约值美元:54000 最小变动:12.5 每日限价:750 佣金:问经纪人 保证金:问经纪人 交割月份:3、6、9、12 日元期货合约 合约数量:12500000 约值美元:47000 最小变动:12.5 每日限价:750

合约数量:25000 约值美元:435000 最小变动:12.50 每日限价:1250 佣金:问经纪人 保证金:问经纪人 交割月份:3、6、9、12 法国法郎期货合约 合约数量:250000 约值美元:51000 最小变动:12.5 每日限价:1250 佣金:问经纪人 保证金:问经纪人 交割月份:3、6、9、12 佣金:问经纪人 保证金:问经纪人 交割月份:3、6、9、12

16、对冲了结:投资者不必通过现汇交割来结束期货交易。交易者在期货市场建仓后,大 多不通过现汇交割来结束交易,而是通过对冲了结结束。买入建仓后,可以通过卖出同一 期货合约来履行责任;卖出建仓后,可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。只要合 约的币种、数量、交割日期、月份、地点一致就行。 这样做的原因,是世界外汇市场都以美元做计算单位。所有外币的升跌都以美元作为相 对的汇价。美元强,即外币弱;外币强,则美元弱。美元的升跌影响所有外币的升跌。所 以,若看好一种货币,但要减低风险,就需要同时沽出一种看淡的货币。买入强势货币, 沽出弱势货币,如果估计正确,美元弱,所买入的强势货币就会上升;即使估计错误,美 元强,买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱势货币却跌得重,做成蚀少赚多,整体来说 仍可获利。 例题 1 星期一早晨,一投资者持有一份星期三下午到期的英镑期货合约的多头寸, 约定 GBP1=1.77usd,数量 gbp62500.星期一收盘时, 价格到 1.79; 星期二收盘时, 价格 1.80; 星期三收盘时,价格到 1.785,合同到期前,投资者按当天的即期汇率 1.796 进行对冲,计 算每天盈亏情况 解答:星期一: (1.79-1.77)*62500=1250USD 星期二: (1.80-1.79)*62500=625USD 星期三: (1.796-1.80)*62500=250USD 最终盈利:1250+625-250=1625USD 例题 2 美国向日本出口商品,收到 3 个月到期的日元远期汇票 2500 万日元,使用外汇 期货如何套期保值?6 月 1 日,usd/jpy=120.1 9月1日 usd/jpy=125.0 解答:1 )现货市场 6 月 1 日 收到的日元折 2500 除 以 120.1=20.82, 月 1 日 到期卖出, 9 折和 2500 除以 125=20 亏损 0.82 万美元

2 )期货市场 6 月 1 日,卖出两份 9 月到期的日元合约。 折 2500 除以 120.1 乘以 2500 得 20.82 万美元; 月 1 9 日, 买入两份日元合约对冲, 折 2500 除以 125 乘以 2500 得 20 万美元。盈利 0.82 万美元 例题 3 美国从澳洲进口价值 300 万澳元的农产品,3 个月后付款,澳元期货合约 1000000 澳元,汇率 6 月 1 日 aud/usd=0.5100 9 月 1 日 aud/usd=0.5180 问:如何套期保值? 解答:1 )现货市场 6 月 1 日 AUD/USD=0.5100 需 300*0.5100=153 万 USD 9 月 1 日,AUD/USD=0.5180 需 300*0.5180=155.4 万 USD 赔 2。4 万 2 ) 期货市场 6 月 1 日 合约价格 AUD/USD=0.5160.买入 3 份合 约价格 300*0.5160=154.8 万 9 月 1 日 AUD/USD=0.5190 卖 出 3 份 合 约 价 300*0.519=155.7 赚 155.7-154.8=0.9 例题 4 某投机者预计 3 个月后加元会升值买进 10 份 IMM 加元期货 合约,每份 100000 加元,价格 cad1=usd0.7165.问如何套利? 3 个月 cad1=usd0.7175 或 cad1=usd0.7155 解答:若在现货市场买入,支付 716500USD,但购买期货只需支 付 20%的保证金, 建仓 0.7165*100000*10*20%=14.33 万美元 三个月后 (0.7175-0.7165)*100000*10=1000 美元 三个月后 (0.7155-0.7165)*100000*10=1000 美元 17、 一个中国公司 6 个月从美国进口商品,3 个月后付款,担心美 元价格波动,以 期权交易保值。协定汇率 1USD=8.000RMB。 (1)3 个月后市场汇率为 8.2500,是否执行期权 (2) 3 个月后市场汇率为 7.9500,是否执行期权 解答: (1) 汇率上升,执行 (2) 汇率下跌,不执行 18、瑞士某公司向美国出口机械设备,双方约定在 3 个月后以美元收 取货款,金额为 100 万美元。为了避免 3 个月后实际收取货款时 汇 率变动可能造成的损失,该进口商应 采取何种外汇期权交易。 解答:该公司以 1USD=0.02SF 的期权费购买一份 100 万美元卖权。公司支付 2 万 SF 期权 费。协议汇率 1USD=1.55SF .3 个月后 (1)美元贬值,1USD=1.50SF,在现货市场上只能获得 150SF;但按协议价格出售美元, 可比按市场汇率出售多获得 5 万 SF,除去 2 万期权费,净获利 3 万 SF。 (2)美元升值,1USD=1.60SF,该公司可放弃执行期权。按市场汇率卖出美元,可得 160 万 SF,减去期权费,净收益 3 万 SF。 (3)美元不变,该公司可执行,也可不执行,损失 2 万期权费。 19、 买入马克看张期权的协定汇率为 1dem=0.3300usd,支付的期权费为 0。0200usd,购买 一个标准合同的马克是 125000。这样,购买者:最大风 0.02*125000=2500usd 最大利 润:无限的 盈亏平衡点 :0.3300+0.02=0.3500 解答:1)当市价《0.3300 时,买入着不行使该权利,因为可到市场直接购买,付出少 于 0.3300 美元,近损失期权费 0.02 美元。 2) 当市价在 0.3300 与 0.3350 之间时,行使买权加上支付的期权费仍损失。例如当 市价为 0.3400 时,行使期权获利 0.01 美元。但是支付了 0.02 的 期权费,仍然损失。

3)当市场价格大于 0.3500 时,行使买权。例如市价为 0.3600 美 元,行使期权,每马 克赚 0.03 美元,扣除期权费,纯利润 0.01 美元。 20、买入英镑看跌期权的协定价格 1gbp=1。8700usd,支付的期权费=0。09,购买一个标准 合同,购买者:最大风险 0。09*25000=2250 usd 最大利润:无限 最大盈亏平衡点: 1。87-0。09=1。7800usd 解答:1 )当市价小于 1.7800 时,买入者将行使期权。直接到现货 市场出售,获得 美元将少于 1.87 美元。购买者扣除期权费 0.09 美元,获利 1.78. 2 )当市价在 1.78 与 1.87 之间时,行使权利。例如,市场价格为 1.8000 美元,行使 权利获利 0.07 美元,扣除期权费,仍损失 0.02. 3 ) 当市场价格大于 1.8700 美元时,买入者将不行使该期权,买入者损失期权费 21、卖出马克看涨期权的协定价格 1dem=0。3400usd,收取的期权费为=0。0250,一个标准 合同出售者:最大风险无限,最大利润 0。025*125000=3125usd,盈亏平衡点:0。3400+0。 025=0。36500usd 解答:1) 当市场价格小于 0.3400 时, ,出售者获得期权费 0.025 美元。后买着直接到 现货市场购买,付出少于 0.3400 美元。 2) 当市场价格在 0.3400 与 0.3650 之间时, 卖出者只能获利 0.3400, 但加上期权费, 总体仍获利。例如,市场价格为 0.3500,行使期权,按协定价格 0.3400,将损失 0.01,但 加上期权费 0.025,出售者获利 0.015 美元。 3) 当市场价格大于 0.3600 时, 卖出看涨期权将造售无限损失。 例如市价为 0。 3800 时,行使期权损失 0.04,加上收取的期权费 0.025 美元,仍损失 0.015 美元,若价格继续 上涨,损失更大。

4 出售马克看跌期权的协定价格=0。3500usd,收取的期权费=0。0200,出售一个标准化 合同,出售者:最大风险:无限 最大利润:0。02*125000=2500 usd 盈亏平衡点:0。 3500-0。02=0。3300usd 解答:1) 当市场价格小于 0.3300 时,购买者行使看跌期权,损失 无限。 例如:市价为 0.32 美元时,出售者损失 0.03,加上收取的期权费, 仍损失 0.01 美元。 2 )当市场价格在 0.33 与 0.35 之间时,出售者获利。当购买者 行使期权时, 出售者比市价亏损 0.01,但加上收取的期权费 0.02 美元,获利 0.01 美元。当市 场价格为 0.33 时,出售者 将亏损 0.02,加上期权费 0.02,出售者持平。 3) 当市场价格大于 0.3500 时。出售者将获得最大利润。购 买者不行使 看跌期权,出售者获利期权费。


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