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名词解释1


一、名词解释 一价定律:同质商品与服务在相同市场上出售,不限制销售与无运输成本,则两个市场 中该商品的价格相同。 绝对购买力平价:如果一价定律成立,汇率可以从任何单一价格中获得 相对购买力平价:一定时期内两国物价的相对变化决定了该时期内汇率的变化。 外汇远期交易:是指外汇买卖成交后客户可以在将来的某一段时期(通常是一个半月) 内的任何一天按约定的汇率要求办理交割 经常项目: 指本

国与外国进行经济交易而经常发生的项目, 是国际收支平衡表中最主要 的项目,包括对外贸易收支、非贸易往来和无偿转让三个项目。 直接投资: 指投资者将货币资金直接投入投资项目, 形成实物资产或者购买现有企业的 投资,通过直接投资,投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权, 直接进行或参与投资的经营管理。 二、 简答题 1.资产证券化的定义和特点: 资产证券化(ABS) :是将资产收益权以证券的形式在资本市场发行并流通的过程。 适合进行证券化的资产特点: (1) 、产生稳定未来收益 (2) 、期限较长 (3) 、流动性差 2、货币期权定价的敏感度 (1)远期汇率变动影响 (2)即期汇率变动影响 (3)时间价值或者期限的影响 (4)波动率的影响 (5)利差的影响 (6)不同的期权执行价格的影响 3.外汇市场的三个层次 (1)银行与顾客之间的外汇交易 (2)银行同业间的外汇交易 (3)商业银行与央行间的交易 4.国际生产要素最优组合 (1)垄断优势理论 (2)区位理论 (3)生命周期理论 (4)内部化理论 (5)国际折中理论 5.直接投资产品周期理论 该理论将产品生命周期划分为创新、 成熟和标准化三个阶段, 说明在产品生命周期的不同阶 段, 各国在国际贸易中的地位不同, 并把企业的区位选择与海外生产及出口结合起来进行系 统的动态分析。该理论将世界各国大体上分为三种类型,即创新国(一般是发达国家) 、次 发达国家和欠发达国家(一般为发展中国家) 。 6.外国债券与欧洲债券的区别 1)外国债券的面值货币限定为发行地国家货币,欧洲债券发行人可根据具体因素,选择用 某种第三国货币标明债券面值。

(2)外国债券由债券发行地所在国的证券公司或投资银行承销;欧洲债券通常由国际性证 券公司或投资银行组织不同国家的分销商共同承销。 (3)外国债券的发行必须受发行地国家法律的支配,履行特定的申请和注册程序;而欧洲 债券的发行一般不受债券发行地国家法令的管制, 通常也无须向发行地国家履行申请和注册 程序。 (4)外国债券发行人须按照市场所在国法律接受预扣证券发行税;欧洲债券采取不记名方 式发行,发行人无须交税,投资者利息收入免征所得税。 7. 利用国际债券筹资的优点 (一)发行债券的资金来源广,债权人分散 (二)债券偿还办法灵活,发行者处于主动地位 (三)发行债券可以提高发行者的国际声誉,能获得在较优惠的条件下连续发行的机会 (四)债券适合投资者的要求,借款人便于筹资 8.发展中国家跨国公司对外投资的主要竞争优势 (1)发展中国家跨国公司的对外直接投资对发展中东道国的一大优势是具有更大的创造就 业机会的潜力。 (2)发展中国家跨国公司的技术和经营模式一般比较接近于发展中东道国公司所用的技术 和模式,这意味着有益联系和技术吸收的可能性较大。 (3)发展中国家跨国公司在进入模式上也往往是更多地采取新建投资的方式而不是并购。 在发展中东道国的投资尤其如此。 就此而言, 他们的投资更有可能直接推动提高发展中国家 的生产能力。 19、许可证模式 许可证模式是指企业在一定时期内向国外法人单位转让其工业产权(如专利、商标、配方等 无形资产)的使用权,以获得提成或其他补偿。许可证最明显的好处是能绕过进口壁垒的困 扰,而且政治风险很小,但是这种方式不利于对目标国市场的营销规划和方案的控制,还可 能将被许可方培养成强劲的竞争对手。 三、 论述题 国际收支平衡表 1、按照一定的编制原则和格式,排列组合特定时期内一国经济主体与他国经济主体之间的 各项经济交易 2、是全面系统地记录和总结一国国际收支状况的统计报表 3、是反映一国对外经济发展、偿债能力等的重要文件,也是各国制定开放经济宏观经济政 策的重要依据 包含的差额 1、贸易收支差额 2、商品、服务和收益差额 3、经常项目差额 4、基本国际收支差额: 国际收支持续逆差对国内经济的影响 1.导致外汇储备大量流失。 2.导致该国外汇短缺,造成外汇汇率上升,本币汇率下跌。 3.使该国获取外汇的能力减弱,影响该国发展生产所需的生产资料的进口,使国民经济增 长受到抑制,进而影响一国的国内财政以及人民的充分就业。 4. 持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。 国际收支持续顺差对国内经济发展的影响

1. 持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡,使总供给迅速大于总需求,冲击经济的正 常增长。 2.持续顺差在外汇市场上表现为有大量的外汇供应,这就增加了外汇对本国货币的需 求,导致外汇汇率下跌,本币汇率上升,提高了以外币表示的出口产品的价格,降低了 以本币表示的进口产品的价格。导致在竞争激烈的国际市场上,其国内商品和劳务市场 将会被占领。 3.次序顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷款的权力。 4.影响了其他国家经济发展,导致国际贸易摩擦。 5.一些资源型国家如果发生过度顺差,意味着国内资源的持续性开发,会给这些国家 今后的经济发展带来隐患。 国际收支的调节政策 需求调节政策 支出增减型政策:支出增减型政策一般指改变社会总需 求或国民经济中支出总水 平的政策。这类政策旨在通过改变社会总需求或总 支出水平来改变对外国商品、劳务 和金融资产的需求,从而达到调节国际收 支的目的。这类政策主要指财政政策和货币 政策。 支出转换型政策:所谓支出转换政策指能够通过影响本国贸易商品的国际竞争力, 改变支出构成而使本国收入相对于支出增加的政策,如汇率调整、关税、出口补贴、进 口配额限制等都属于支出转换政策范畴。狭义的支出转换政策则专指汇率政策。 供给调节政策 科技政策:推动技术进步、提高管理水平、加强人力资本投资 产业政策:扩大与发展一部分或对一些产业调整、取消等 制度创新:尤其针对效率低下的国有企业 四、计算题 1、提高资本利用率 不同的信贷资产具有不同的风险度, 金融机构根据资产的风险等级, 建立风险资本准备 金, 通常, 自由资本不能低于资产总值的 8%。 监管机构确定住宅贷款的风险权重为 50%, 而信贷等级高的资产证券风险权重为 20%, 那么以 10 亿美元消费信贷资产为基础, 发 行资产证券换能为银行节省多少资本金? 住房贷款和住房抵押证券风险资本比较 亿美元

节省资本金为:0.4 亿-0.16 亿=2400 万 2、例题:汉斯是日内瓦的一位货币投机者,他根据自己的判断就未来货币价格进行投 机.汉斯有 10 万美元可以操作,并且他认为 6 个月以后的汇率为 0.6000$/SF

(1)在现货市场上如何操作,其最终是盈利还是亏损 (2)利用远期汇率如何操作,盈利或者亏损为多少? (3)在期权市场上如何操作?

现货操作 用 10 万美元在现货市场上买进法郎 长期持有法郎,尽管预期会升值,但是目前还无法未雨绸缪 当汇率达到目标汇率时, 按照即期汇率卖出法郎,得到美元 最大收益没有上限,潜在最大损失 10 万美元 远期市场操作 今天以 6 个月的远期报价 0.5760$/S 的价格买入 173611.11 瑞士法郎的 6 个月远期合约。 注意这一步没有现金流。 在 6 个月后履行这一远期合约, 按照 0.5760$/S 的汇率收入 173611.11 瑞士法郎, 支出 10 万美元 同时在现货市场上以预期的 0.6000$/SF 卖出 173611.11 瑞士法郎,收到 173611.11sf* 0.6000$/SF=104166.67 美元 收益 4166.67 美元 最大损失 10 万美元,最大收益无上限。 期权购买者 假设汉斯购买 8 月到期的瑞士法郎买权,买权价格为 0.585,期权费用为 0.005 。 当所有低于执行价 0.585 的即期汇率水平上,汉斯将不会执行期权。 (显而易见, 汉斯会在现货市场购买法郎) 当所有高于执行价 0.585 的即期汇率水平上,汉斯将会行使期权,对每单位法郎支 付执行价格。(比如到期的即期汇率为为 0.595 美元/法郎,他会行使买权,而不是在现货市 场购买) 收益=即期汇率-(执行价格+期权费)=0.595-(0.585+0.005)=0.005 美元/法 郎 此时最大损失期权费用 0.005 美元/法郎,最大收益无限 如果即期汇率为 0.590 美元/法郎,汉斯行使期权不会收益,也没有损失。如果在现货市场 购买,汉斯则会损失期权费用。所以 0.590 美元/法郎是保本价格 保本价格=执行价格+期权费 3、汇率换算 Fn(j/k)= Fn(j/$) / Fn(K/$) 或者 Fn(j/k)= Fn($/k) / Fn($/J) 计算: 三个月加元对瑞士法郎的套算汇率为多少?已知加元对美元的三个元远期汇率为 1.0391,瑞士法郎对美元的三个元远期汇率为 1.1513 F3(CD/SF)= F3(CD/$) / F3(SF/$) =1.0391/1.1513=0.9025


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